Управление основным капиталом

Коэффициент поступления вводимых видов внеоборотных активов в общей стоимости расчитывается:
к =
где Кпост — коэффициент поступления внеоборотных активов; Квтз — стоимость вновь вводимых внеоборотных активов; ^tpeaMeroaoB — среднегодовая стоимость внеоборотных активов.
Коэффициент выбытия внеоборотных активов характеризует долю выбивающихся внеоборотных активов:

В финансовом менеджменте определение размеров потребности в приросте внеоборотных активов осуществляется в стоимостных показателях.

Основные цели воспроизводства — обеспечение предприятия необходимыми внеоборотными активами в количественном и качественном составе, а также поддержание их в рабочем состоянии.

Потребности в приросте внеоборотных активов могут быть удовлетворены следующими способами:

а) путем приобретения новых видов внеоборотных активов в соб
ственность предприятия (сюда же относится и строительство собственных основных фондов;
б) путем модернизации и капитального ремонта;
в) путем'аренды на определенный срок (лизинга).

Выбор этих форм в финансовом менеджменте очень важен, так как он определяет различные объемы инвестиционных программ. Основной показатель при выборе той или иной программы — рентабельность. Если растут рентабельность, фондоотдача внеоборотных фондов, следовательно, был сделан правильный выбор вложения средств предприятия. " Процесс воспроизводства основных фондов может осуществляться за счет различных источников:

1) капитальных вложений;
2) безвозмездной передачи;
3) аренды.

В системе теоретических основ финансового менеджмента важную роль играет понятие стоимости капитала.

Сущность концепции стоимости капитала состоит в том, что он как фактор производства и инвестиционный ресурс должен иметь определенную стоимость. Важнейшей характеристикой стоимости капитала выступает ее уровень. Этот показатель очень важен для отдельных субъектов хозяйствования:

■ инвесторов и кредиторов — уровень стоимости капитала харак
теризует требуемую ими норму доходности на представляемый
в пользование капитал;
■ субъектов хозяйствования, формирующих капитал с целью про
изводственного или инвестиционного его использования, — уро
вень его стоимости характеризует удельные затраты по привле
чению и обслуживанию используемых финансовых средств, т.е.
цену, которую они платят за использование капитала.

Уровень стоимости капитала существенно различается по отдельным его элементам. Под элементом (компонентом) капитала в процессе оценки его стоимости понимается разновидность его по источникам формирования. Это капитал, привлекаемый путем реинвестирования прибыли, эмиссии привилегированных акций, получения банковского кредита, финансового лизинга и тл.

Уровень стоимости каждого элемента капитала существенно колеблется во времени под влиянием различных факторов. Определение стоимости капитала возможно на основе ориентированных рыночных оценок активов.

Однако практика такой оценки в российских условиях и даже в экономически развитых странах может значительно отличаться от балансовой стоимости. По предприятию в целом оценка уровня его стоимости чаще всего определяется как средневзвешенная стоимость капитала или как среднеарифметическая величина стоимости отдельных элементов капитала.

В качестве «весов» каждого элемента выступает его удельный вес в общей сумме сформированного капитала. Оценка этих показателей, связанных с привлечением капитала из альтернативных источников, составляет основу оптимальных схем финансирования нового бизнеса и расширения действующего.

Есть еще одно уточнение в процедуре расчета целевой стоимости капитала, основанное на ценах, отражающихся в текущей структуре капитала, —это предельная стоимость капитала, Предельная стоимость капитала также основывается на целевых пропорциях структуры капитала, но величина ее исчисляется на базе цен текущего рынка. Отсюда стоимость существующей структуры капитала — это цены, уплаченные за капитал в прошлом.

Предельная стоимость капитала рассчитывается на основе цен, которые компания должна будет заплатить для воспроизводства этой целевой структуры при нынешних
условиях.