Спрэд

СИНТЕТИЧЕСКАЯ ПОКУПКА И ПРОДАЖА АКЦИИ

С помощью двух опционов можно создать синтетическую позицию, которая будет соответствовать продаже или покупке акции.

а) Инвестор покупает опцион колл и продает опцион пут с одной и той же ценой исполнения и датой истечения контрактов. Такая позиция соответствует покупке акции.

Если к моменту истечения срока контрактов
Р >Х, то опцион пут не будет исполнен, и инвестор
получит выигрыш от опциона колл. Если Р <Х, то
будет исполнен опцион пут, и инвестор понесет
соответствующие потери.

Как видно из рисунка, в нашем случае премия по
опциону пут, которую получает инвестор, больше Премии, уплаченной За опцион колл. Поэтому единственной разницей между приобретением акции и созданием аналогичной позиции с помощью двух опционов является то, что в момент создания позиции вкладчик получает прибыль, равную разнице между премиями опционов. Если бы премия опциона колл превысила премию опциона пут, то в момент создания позиции он понес бы потери, равные разнице премий.

б) Инвестор продает опцион колл и покупает опцион пут. Синтетическая позиция аналогична продаже акции .

4) БЭКСПРЭД

Бэкспрэд создают с помощью покупки и продажи опционов колл или пут с одной и той же датой истечения контрактов. При этом число длинный опционов превышает число коротких.

Бэкспрэд из опционов колл требует покупки опционов с более высокой ценой исполнения и продажи опционов с более низкой ценой исполнения

Бэкспрэд из опционов пут состоит из длинных опционов с более низкой ценой исполнения и коротких опционов с более высокой ценой исполнения .

При создании бэкспрэда сумма премии проданных опционов больше премии, уплаченной за купленные опционы. Инвестор получит прибыль от данных стратегий, если курс бумаг повысится или понизится в существенной степени. Если не произойдет значительного изменения цены, то вкладчик понесет потери. Инвестор использует бэкспрэд из опционов колл, когда он предполагает, что на рынке в большей степени присутствует тенденция к повышению курса акций, поскольку в этом случае для него открываются неограниченные возможности относительно величины выигрыша. Он создаст бэкспрэд из опционов пут, если предполагает, что на рынке доминирует понижающаяся тенденция.

5) РЕЙТИО СПРЭД

Спрэд, противоположный бэкспрэду, называют рейтио спрэдом. Иногда его именуют просто вертикальный спрэд. Данный спрэд предполагает продажу большего числа опционов по сравнению с их покупкой. Продаются опционы с более высокой ценой исполнения, покупаются — с более низкой. Покупаются опционы с более высокой ценой исполнения, продаются — с более низкой.

Создавая рейтио спрэд, инвестор надеется, что курс акций не изменится. Он выберет спрэд из опционов колл, если опасается, что курс бумаг может с большей вероятностью пойти вниз, чем вверх, и спрэд из опционов пут, если предполагает, что курс может в большей степени пойти вверх, чем вниз.