Формы санации предприятия и их эффективность

Санация предприятия, направленная на рефинансирование его долга, может носить следующие основные формы.

• дотации и субвенции за счет средств бюджета. В такой форме санируются в основном государственные предприятия (хотя законодательно не воспрещена государственная финансовая поддержка предприятий и альтернативных форм собственности). Эта форма санирования связана со следующими основными условиями: необходимостью обеспечения дальнейшего развития приоритетных отраслей экономики; отраслевой и межотраслевой переориентацией деятельности предприятия; осуществлением антимонопольных мероприятий; с другими целями по инициативе органов, уполномоченных управлять государственным имуществом;

• государственное льготное кредитование. Оно осуществляется, как правило, по той же группе предприятий и при таких же условиях, что и в предшествующем случае. Отличием этой формы санирования является лишь возвратный характер предоставляемых финансовых ресурсов и значительно более льготный режим кредитования в сравнении с условиями финансового рынка;

• государственная гарантия коммерческим банкам по
кредитам, выдаваемым санируемому предприятию. При
отсутствии у государства возможностей осуществить
прямое финансование или кредитование санируемого
предприятия, а также в случае, если финансовый кризис носит временный характер и может быть преодолен предприятием при оказании ему финансовой помощи, используется данная форма санирования ранее рассмотренной категории предприятий;

• целевой банковский кредит. Такая форма санации
осуществляется, как правило, коммерческим банком,
обслуживающим предприятие, после тщательного аудита
последнего. Так как предоставление такого целевого санационного кредита имеет очень высокий уровень риска,
ставка процента по нему обычно достигает максимально
го уровня, используемого в кредитной политике банка.
Для осуществления контроля и помощи предприятию
коммерческий банк при высоком размере кредита в перечне условий санации может потребовать введения в состав его руководства своего представителя или уполномоченного лица;

• перевод долга на другое юридическое лицо. Таким
юридическим лицом может быть любой хозяйствующий
субъект, который пожелал принять участие в санации
предприятия-должника. Условия такого перевода долга
оговариваются специальным договором. Однако для этой
формы рефинансирования долга требуется обязательное
согласие кредитора (если кредитор не дает согласия на
перевод долга на другое лицо, то предприятие-должник
не может использовать эту форму санации, так как это
означало бы односторонее изменение согласованных
условий кредитного договора). В случае согласия кре
дитора на перевод долга другому лицу, новый должник
имеет право выдвигать против требований кредитора все
возражения, основанные на договорных отношениях
между кредитором и первым должником;

• реструктуризация краткосрочных кредитов в долго
срочные. Эта форма санации используется обычно только
по финансовым кредитам, где кредитором выступает коммерческий банк, осуществляющий обслуживание

предприятия. В процессе такой формы реструктуризации долга по долгосрочному кредиту существенно повышаются ставки процента;

• выпуск облигаций и других долгосрочных ценных бумаг
под гарантию санатора. Такая форма санации осущест
вляется, как правило, коммерческим банком, обслужи
вающим предприятие, если по каким-либо причинам
предоставление ему прямого банковского кредита или
реструктуризация его долга невозможны. В роли такого
гаранта-санатора может выступать и страховая компа
ния;

• отсрочка погашения облигаций предприятия. Одним из необходимых условий такой формы санации является относительно невысокий круг инвесторов, вложивших свои средства в облигации предприятия. Это условие определяется тем, что решение о такой форме санации должно быть принято большинством инвесторов-кредиторов данного предприятия по данному виду его долгового обязательства;

• списание санатором-кредитором части долга. Эта
форма санации предприятия предпринимается кредитором в том случае, если требование о полном погашении долга нереально и приведет предприятие к финансовому краху. Обычно санация в форме списания части долга сопровождается соглашением между кредитором и предприятием об иных формах его компенсации на последующих этапах.