Политика управления оборотными активами

5. Обеспечение необходимой ликвидности оборотных активов. Хотя все виды оборотных активов в той или иной степени являются ликвидными (кроме расходов будущих периодов и безнадежной дебиторской задолженности) общий уровень их срочной ликвидности должен обеспечивать необходимый уровень платежеспособности предприятия по текущим (особенно неотложным) финансовым обязательством. В этих целях с учетом объема и графика предстоящего платежного оборота должна быть определена доля оборотных активов в форме денежных средств, высоко- и среднеликвидных активов.

6. Обеспечение повышения рентабельности оборот
ных активов. Как и любой вид активов оборотные акти
вы должны генерировать определенную прибыль при их
использовании в производственно-сбытовой деятельнос
ти предприятия. Вместе с тем, отдельные виды оборот
ных активов способны приносить предприятию прямой
доход в процессе финансовой деятельности в форме
процентов и дивидендов (краткосрочные финансовые
вложения). Поэтому составной частью разрабатываемой
политики является обеспечение своевременного использо
вания временно свободного остатка денежных активов
для формирования эффективного портфеля краткосроч
ных финансовых вложений.

7. Обеспечение минимизации потерь оборотных ак
тивов в процессе их использования. Все виды оборотных
активов в той или иной степени подвержены риску по
терь. Так, денежные активы в значительной мере под
вержены риску инфляционных потерь; краткосрочные
финансовые вложения — риску потери части дохода в
связи с неблагоприятной конъюнктурой финансового
рынка, а также риску потерь от инфляции; дебиторская
задолженность — риску невозврата или несвоевремен
ного возврата, а также риску инфляционному; запасы
товарно-материальных ценностей — потерям от естест
венной убыли и т.п. Поэтому политика управления обо
ротными активами должна быть направлена на миними
зацию риска их потерь, особенно в условиях действия
инфляционных факторов.

8. Формирование принципов финансирования отдель
ных видов оборотных активов. Исходя из общих принци
пов финансирования активов, определяющих формирова
ние структуры и стоимости капитала, должны быть
конкретизированы принципы финансирования отдельных
видов и составных частей оборотных активов. В зависи
мости от финансового менталитета менеджеров, сформи
рованные принципы могут определять широкий диапа
зон подходов к финансированию оборотных активов —
от крайне консервативного до крайне агрессивного.

9. Формирование оптимальной структуры источников финансирования оборотных активов. В соответствии с ранее определенными принципами финансирования в процессе разработки политики управления оборотными активами формируются Подходы к выбору конкретной структуры источников финансирования их прироста с учетом продолжительности отдельных стадий финансового цикла и оценки стоимости привлечения отдельных видов капитала.
Политика управления оборотными активами получает свое отражение в системе разработанных на предприятии финансовых нормативов. Основными из таких нормативов являются:

• норматив собственных оборотных активов предприятия;
• система нормативов оборачиваемости основных видов оборотных активов и продолжительности операционного цикла в целом;
• система коэффициентов ликвидности оборотных активов;
• нормативное соотношение отдельных источников
финансирования оборотных активов и другие.

Цели и характер использования отдельных видов оборотных активов имеют существенные отличительные особенности. Поэтому на предприятиях с большим объемом используемых оборотных активов разрабатывается самостоятельная политика управления отдельными их видами:

1) запасами товарно-материальных ценностей (онивключают запасы сырья, материалов и готовой продукции);
2) дебиторской задолженностью;
3) денежными активами (к ним приравниваются и краткосрочные финансовые вложения, которые рассматриваются как форма временного использования свобод
ного остатка денежных активов).

В разрезе этих групп оборотных активов конкретизируется политика управления ими, которая подчинена общей политике управления оборотными активами предприятия.
Рассмотрим особенности управления отдельными видами оборотных активов и их финансированием.