Управление основным капиталом
Для предприятия важно не только абсолютное возрастание стоимости оборудования в составе основных фондов, но и опережающий рост его производительности по сравнению со стоимостью. Производственные факторы, влияющие на уровень и эффективность использования основных фондов, по характеру воздействия можно разделить на интенсивные и экстенсивные.
Все показатели можно разделить на обобщающие и показатели по использованию активной части основных фондов.
К обобщающим относятся коэффициенты фондоотдачи, фондоемкости и фондовооруженности.
Особое внимание при расчете показателей следует привлечь к оценке использования активной части основных производственных фондов. К ним относятся коэффициенты экстенсивной и интенсивной загрузки, стоимости, использования производственных площадей и др.
Степень использования оборудования, машин, станков можно определить по величине объема продукции с единицы оборудования.
Сформированный на первоначальном этапе деятельности предприятия основной капитал требует постоянного управления. В современных условиях основу внеоборотных активов составляют основные средства и нематериальные активы. Часть этих функций берет на себя финансовый менеджмент. Несмотря на многообразие состава внеоборотных активов по различным группам, видами разновидностям, цель финансового менеджмента в этой области относительно проста: обеспечить условия своевременного обновления и повышения эффективности использования. Характер обновления внеоборотных активов связан с движением их стоимости. Внеоборотные активы осуществляют постоянный кругооборот, но в замедленном темпе. Его можно представить в виде трех стадий.
Результаты обновления внеоборотных активов предприятия выражаются рядом показателей.
Основные цели воспроизводства — обеспечение предприятия необходимыми внеоборотными активами в количественном и качественном составе, а также поддержание их в рабочем состоянии.
а) путем приобретения новых видов внеоборотных активов в собственность предприятия (сюда же относится и строительство собственных основных фондов;
б) путем модернизации и капитального ремонта;
в) путем аренды на определенный срок (лизинга).
Выбор этих форм в финансовом менеджменте очень важен, так как он определяет различные объемы инвестиционных программ. Основной показатель при выборе той или иной программы — рентабельность. Если растут рентабельность, фондоотдача внеоборотных фондов, следовательно, был сделан правильный выбор вложения средств предприятия. " Процесс воспроизводства основных фондов может осуществляться за счет различных источников:
1) капитальных вложений;
2) безвозмездной передачи;
3) аренды.
В системе теоретических основ финансового менеджмента важную роль играет понятие стоимости капитала.
■ инвесторов и кредиторов — уровень стоимости капитала характеризует требуемую ими норму доходности на представляемый
в пользование капитал;
■ субъектов хозяйствования, формирующих капитал с целью производственного или инвестиционного его использования, — уровень его стоимости характеризует удельные затраты по привлечению и обслуживанию используемых финансовых средств, т.е.
цену, которую они платят за использование капитала.
Уровень стоимости капитала существенно различается по отдельным его элементам. Под элементом (компонентом) капитала в процессе оценки его стоимости понимается разновидность его по источникам формирования. Это капитал, привлекаемый путем реинвестирования прибыли, эмиссии привилегированных акций, получения банковского кредита, финансового лизинга и тл. Уровень стоимости каждого элемента капитала существенно колеблется во времени под влиянием различных факторов. Определение стоимости капитала возможно на основе ориентированных рыночных оценок активов. Однако практика такой оценки в российских условиях и даже в экономически развитых странах может значительно отличаться от балансовой стоимости. По предприятию в целом оценка уровня его стоимости чаще всего определяется как средневзвешенная стоимость капитала или как среднеарифметическая величина стоимости отдельных элементов капитала. В качестве «весов» каждого элемента выступает его удельный вес в общей сумме сформированного капитала. Оценка этих показателей, связанных с привлечением капитала из альтернативных источников, составляет основу оптимальных схем финансирования нового бизнеса и расширения действующего.
Есть еще одно уточнение в процедуре расчета целевой стоимости капитала, основанное на ценах, отражающихся в текущей структуре капитала,—это предельная стоимость капитала. Предельная стоимость капитала также основывается на целевых пропорциях структуры капитала, но величина ее исчисляется на базе цен текущего рынка. Отсюда стоимость существующей структуры капитала — это цены, уплаченные за капитал в прошлом. Предельная стоимость капитала рассчитывается на основе цен, которые компания должна будет заплатить для воспроизводства этой целевой структуры при нынешних
Страницы: 1 2