Расчет стоимости элементов по остаточному методу

1. Дисконтированная стоимость основной суммы облигаций (2 000 000), выплачиваемая в конце трехлетнего периода, приведенная к настоящему времени (1 544 360 долл.).

2.Дисконтированная стоимость процентов, выплачиваемая в конце каждого года (2 000 000 × 6% = 120 000), приведенная к настоящему времени, подлежащая выплате за весь трехлетний период (303 755 долл.).

3. Оценочная стоимость обязательства (1 544 360 + 303 755 = = 1 848 115).

4. Оценочная стоимость долевого инструмента — опциона на акции (2 000 000 - 1 848 115 = 151 885 долл.).

5. Оценочная стоимость элементов сложного финансового инструмента для отражения их в финансовой отчетности равна общей сумме выручки, полученной при реализации сложного инструмента.

Настоящая дисконтированная стоимость элемента обязательства рассчитывается по таблице дисконтирования с применением ставки дисконтирования, равной 9%. В приведенных выше условиях задачи — это рыночная ставка процента для облигаций без опциона, то есть без права их конвертации в обыкновенные акции.

Настоящая стоимость платежа, который должен быть осуществлен через n лет, при ставке дисконтирования i определяется по формуле:

где P — всегда меньше единицы.

По таблице дисконтирования текущей (настоящей) стоимости одной денежной единицы единовременного платежа находим коэффициент дисконтирования при ставке процента 9% и периоде платежа в 3 года. Он равен 0,772 18. Умножим найденный коэффициент на всю денежную сумму в 2 млн долл. и получим искомую дисконтированную стоимость облигаций в конце трехлетнего периода: 2 000 000 × 0,772 18 = 1 544 360 дол.

По той же таблице находим коэффициент дисконтирования суммы причитающихся в конце каждого года процентов при ставке дисконтирования в 9%. В конце 1-го года коэффициент дисконтирования по таблице равен 0,917 43; в конце 2-го года — 0,841 68; в конце 3-го года — 0,772 18. Мы уже знаем, что ежегодная сумма объявленных процентов при ставке 6% равна: 2 000 000 × 6% = 120 000 долл. Следовательно, в конце очередного года настоящая дисконтированная сумма процентных платежей будет равна:

в конце 1-го года — 120 000 × 0,917 43 = 110 092 долл.;

 в конце 2-го года — 120 000 × 0,841 68 = 101 001 долл.;

 в конце 3-го года — 120 000 × 0,772 18 = 92 662 долл.

Всего 303 755 долл.

В совокупности за три года дисконтированная сумма процентных платежей оценивается в 303 755 долл.