Участники финансового рынка и их функции

5. На рынке золота (и других драгоценных металлов) основными видами прямых участников финансовых операций являются:

а) Продавцы золота (и других драгоценных металлов).
В качестве таких продавцов могут выступать: государ
ство (реализующее часть своего золотого запаса); ком
мерческие банки (реализующие часть своих золотых аву
аров); юридические и физические лица (при необхо
димости реинвестирования средств, ранее вложенных в
этот вид активов (средств тезаврации)). Состав продав
цов этого рынка требует в нашей стране соответствую
щего нормативно-правового регулирования, связанного
с функционированием этого рынка.

б) Покупатели золота (и других драгоценных метал
лов). Основными покупателями этих металлов являются
те же субъекты, что и их продавцы (при соответствую
щем нормативно-правовом регулировании их состава).

Финансовые посредники составляют довольно многочисленную группу основных участников финансового рынка, обеспечивающую посредническую связь между покупателями и продавцами финансовых инструментов (финансовых услуг).

Финансовые посредники, осуществляющие исключительно брокерскую деятельность финансовые посредники, осуществляющие дилерскую деятельность

Институт финансовых брокеров (агентов) Кредитно-финансовые и инвестиционные институты.
Основные виды финансовых посредников, осуществляющих деятельность на финансовом рынке.
1. Финансовые посредники, осуществляющие исключительно брокерскую деятельность, являются профессиональными участниками финансового рынка, деятельность которых подлежит обязательному лицензированию. Основной функцией таких посредников является оказание помощи как продавцам, так и покупателям финансовых инструментов (финансовых услуг) в осуществлении сделок на финансовом рынке. Финансовый посредник, осуществляющий брокерскую деятельность, участвует в заключении сделок в качестве поверенного (на основании договора-поручения от клиента) или в качестве комиссионера (на основании договора комиссии).

При осуществлении сделок по договору-поручению финансовый посредник (брокер) выступает исключительно от имени клиента и за его счет (т.е. стороной сделки является сам клиент, который несет полную финансовую ответственность за ее исполнение).
При осуществлении сделок по договору комиссии финансовый посредник (брокер) выступает от своего имени, но за счет клиента (т.е. стороной в сделке является в этом случае брокер, который несет ответственность за ее исполнение, возмещая все финансовые расходы по ней за счет клиента).
Эту группу финансовых посредников представляет многочисленный институт финансовых брокеров, осуществляющих свою деятельность как на организованном (биржевом), так и на неорганизованном (внебиржевом) финансовом рынке. В качестве финансовых брокеров в соответствии с законодательством могут выступать как юридические лица (брокерские конторы и фирмы), так и физические лица. В составе общего института финансовых брокеров выделяют:

• инвестиционных брокеров;
• валютных брокеров;
• страховых брокеров (агентов) и т.п.

Каждая из этих групп финансовых брокеров осуществляет свою деятельность исключительно на соответствующем виде финансовых рынков.
Основу доходов финансовых брокеров составляют комиссионные выплаты от суммы заключенных ими сделок.

2. Финансовые посредники, осуществляющие дилерскую деятельность, также являются профессиональными участниками финансового рынка. Основной функцией таких посредников является купля-продажа финансовых инструментов от своего имени и за свой счет с целью получения прибыли от разницы в ценах. За счет осуществления спекулятивных дилерских операций во «нагом обеспечивается страхование ценового риска на финансовом рынке.
В соответствии с действующими нормами дилер должен публично объявлять цены покупки (продажи) определенных финансовых инструментов с обязательством совершения сделок по объявленным ценам (объем сделок также оговаривается в предложении). Дилерскую деятельность на финансовом рынке может осуществлять

исключительно юридическое лицо, прошедшее лицензирование — в процессе такого лицензирования предъявляются определенные требования к минимальному размеру капитала, аттестации отдельных специалистов и другие. Финансовые посредники, осуществляющие дилерские операции, могут при наличии соответствующей лицензии осуществлять и брокерскую деятельность, а также выступать в качестве эмитентов, институциональных инвесторов и т.п.

Эту группу финансовых посредников представляют разнообразные кредитно-финансовые и инвестиционные институты, основными из которых являются:

• коммерческие банки;

• инвестиционные компании (предприятия-торговцы
ценными бумагами, которые кроме ведения посредни
ческих операций на фондовом рынке могут привлекать
средства для осуществления совместного инвестирования
путем эмиссии и размещения собственных ценных бумаг);

• инвестиционные фонды (юридические лица, соз
данные в форме акционерного общества, аккумулирую
щие средства мелких индивидуальных инвесторов для
осуществления совместного инвестирования. Инвести
ционные фонды делятся на открытые, создаваемые на
неопределенный период и осуществляющие выкуп собст
венных ценных бумаг в сроки, установленные инвести
ционной декларацией, и закрытые, создаваемые на опре
деленный срок и осуществляющие расчеты по своим
ценным бумагам по истечении периода деятельности);

• инвестиционные дилеры или андеррайтеры (специ
альные банковские учреждения или компании, занима
ющиеся первичной продажей эмитированных акций и
облигаций путем покупки новых их эмиссий и органи
зации подписки (реализации) их участникам вторичного
фондового рынка мелкими партиями);

• трастовые компании или инвестиционные управля
ющие (финансовые посредники, осуществляющие дове
рительное управление ценными бумагами или денеж
ными средствами, переданными им во владение третьими
лицами с целью инвестирования в ценные бумаги);

• финансово-промышленные группы или финансовые
холдинговые компании (материнские компании, которым
принадлежат предприятия, инвестиционные и страховые
фирмы, кредитно-финансовые учреждения и другие участники,
функционирующие в виде дочерних ее предприятий.
Материнской компании, возглавляющей
финансово-промышленную группу, принадлежит
обычно контрольный пакет акций дочерних предприятий);

• финансовый дом или финансовый супермаркет (фи
нансовый институт, осуществляющий посредническую
деятельность на различных финансовых рынках — кредит
ном, валютном, инвестиционном, страховом — и оказыва
ющий комплексные финансовые услуги своим клиентам);

• страховые компании;
• пенсионные фонды;
• другие кредитно-финансовые и инвестиционные институты.

В целях пресечения возможных недобросовестных действий финансовых посредников по отношению к своим клиентам, в последние годы значительно усилен государственный контроль за их деятельностью.

Участники, осуществляющие вспомогательные функции на финансовом рынке, представлены многочисленными субъектами его инфраструктуры. Инфраструктура финансового рынка представляет собой комплекс учреждений и предприятий, обслуживающих непосредственных его участников с целью повышения эффективности осуществляемых ими операций. В составе этих субъектов инфраструктуры финансового рынка выделяются следующие основные учреждения:

1. Фондовая биржа. Она является участником рын
ка ценных бумаг, организующим их покупку-продажу и
способствующим заключению сделок основными участ
никами этого рынка.

2. Валютная биржа. Она выполняет те же функции, что
и фондовая биржа, действуя соответственно на валют
ном рынке и являясь его участником.

3. Депозитарий ценных бумаг. Им является юриди
ческое лицо, предоставляющее услуги основным участ
никам фондового рынка по хранению ценных бумаг не
зависимо от формы их выпуска с соответствующим
депозитным учетом перехода прав собственности на них.
Взаимоотношения между депозитарием ценных бумаг и
депонентом регулируются соответствующими правовыми
нормами и условиями депозитарного договора. Деятель
ность депозитария ценных бумаг подлежит обязатель
ному государственному лицензированию.

4. Регистратор ценных бумаг (или держатель их реест
ра). Им является юридическое лицо, осуществляющее
сбор, фиксацию, обработку, хранение и предоставление
данных о реестре владельцев ценных бумаг эмитента.
Этот реестр представляет собой всех зарегистрирован
ных владельцев с указанием количества, номинальной
стоимости и категории принадлежащих им ценных бу
маг на определенную дату. Использование услуг регис
тратора является для эмитента обязательным, если чис
ло владельцев превышает 500, и в некоторых другие
случаях, регулируемых правовыми нормами. Кроме вла
дельцев ценных бумаг в составе реестра могут отражаться
и номинальные их держатели— брокеры и дилеры.

5. Расчетно-клиринговые центры. Они представля
ют собой учреждения, обслуживающая деятельность ко
торых заключается в сборе, сверке и корректировке ин
формации по заключенным сделкам с ценными бумагами,
а также в осуществлении зачета по их поставкам и рас
четов по ним. Такие центры создаются обычно при фон
довых и товарных биржах и *грвют важную роль в орга
низации торговли деривативами — фьючерсами, опционами
и т.п.

6. Информационно-консультационные центры. Такие
центры обслуживают основных участников всех видов
финансовых рынков— как индивидуальных, так и ин
ституциональных. В составе таких центров имеются ква
лифицированные маркетологи, юристы, финансовые
эксперты, инвестиционные консультанты и другие спе
циалисты по операциям на финансовом рынке. Систе
ма таких центров получила широкое развитие в странах
с развитой рыночной экономикой (у нас такие услуги
оказывают в основном финансовые посредники).

7. Другие учреждения инфраструктуры финансового
рынка.