Характеристика основных инструментов финансового рынка

Осуществляя операции на финансовом рынке предприятие выбирает соответствующие финансовые инструменты их проведения. Финансовые инструменты представляют собой разнообразные обращающиеся финансовые документы, имеющие денежную стоимость, с помощью которых осуществляются операции на финансовом рынке.

Обращающиеся на финансовом рынке инструменты, обслуживающие операции на различных его видах и сегментах, характеризуются на современном этапе большим разнообразием. Классификация этих инструментов по основным признакам приведена на рис. 4.7.

1. По видам финансовых рынков различают следующие обслуживающие их инструменты:

а) Инструменты кредитного рынка. К ним относятся
деньги и расчетные документы, обращающиеся на денежном рынке.

б) Инструменты фондового рынка. К ним относятся
разнообразные ценные бумаги, обращающиеся на этом
рынке (состав ценных бумаг по их видам, особенностям
эмиссии и обращения утверждается соответствующими
нормативно-правовыми актами).

в) Инструменты валютного рынка. К ним относятся
иностранная валюта, расчетные валютные документы, а
также отдельные виды ценных бумаг, обслуживающие
этот рынок.

г) Инструменты страхового рынка. К ним относятся
предлагаемые к продаже страховые услуги (страховые
продукты), а также расчетные документы и отдельные
виды ценных бумаг, обслуживающие этот рынок.

д) Рынок золота (серебра, платины). К ним отно
сятся указанные виды ценных металлов, приобретаемые
для целей формирования финансовых резервов и тезав
рации, а также обслуживающие этот рынок расчетные
документы и ценные бумаги.

2. По виду обращения выделяют следующие виды
финансовых инструментов:

а) Краткосрочные финансовые инструменты (с периодом обращения до одного года). Этот вид финансовых инструментов является наиболее многочисленным и призван обслуживать операции на рынке денег.

б) Долгосрочные финансовые инструменты (с перио
дом обращения более одного года). К этому виду финансовых инструментов относятся и так называемые "бессрочные финансовые инструменты", конечный срок погашения которых не установлен (например, акции). Финансовые инструменты этого вида обслуживают операции на рынке капитала.

3. По характеру финансовых обязательств финансовые инструменты подразделяются на следующие виды:

а) Инструменты, последующие финансовые обязатель
ства по которым не возникают (инструменты без после
дующих финансовых обязательств). Они являются, как
правило, предметом осуществления самой финансовой
операции и при их передаче покупателю не несут до
полнительных финансовых обязательств со стороны про
давца (например, валютные ценности, золото и т.п.).

б) Долевые финансовые инструменты. Эти инстру
менты характеризуют кредитные отношения между их
покупателем и продавцом и обязывают должника пога
сить в предусмотренные сроки их номинальную сто
имость и заплатить дополнительное вознаграждение в
форме процента (если оно не входит в состав погашае
мой номинальной стоимости долгового финансового
инструмента). Примером долговых финансовых инст
рументов выступают облигации, векселя, чеки и т.п.

в) Долевые финансовые инструменты. Такие финан
совые инструменты подтверждают право их владельца
на долю в уставном фонде их эмитента и на получение
соответствующего дохода (в форме дивиденда, процента
и т.п.). Долевыми финансовыми инструментами являют
ся, как правило, ценные бумаги соответствующих видов
(акции, инвестиционные сертификаты и т.п.).

4. По приоритетной значимости различают следую
щие виды финансовых инструментов:

а) Первичные финансовые инструменты (финансо
вые инструменты первого порядка). Такие финансовые
инструменты (как правило, ценные бумаги) характеризу
ются их выпуском в обращение первичным эмитентом
и подтверждают прямые имущественные права или отно
шения кредита (акции, облигации, чеки, векселя и т.п.).

б) Вторичные финансовые инструменты или дерива
тивы (финансовые инструменты второго порядка) ха
рактеризуют исключительно ценные бумаги, подтверж
дающие право или обязательство их владельца купить
или продать обращающиеся первичные ценные бумаги,
валюту, товары или нематериальные активы на заранее
определенных условиях в будущем периоде. Такие фи
нансовые инструменты используются для проведения
спекулятивных финансовых операций и страхования
ценового риска ("хеджирования"). В зависимости от
состава первичных финансовых инструментов или активов,
по отношению к которым они выпущены в обращение,
деривативы подразделяются на фондовые, валютные,
страховые, товарные и т.п. Основными видами
деривативов являются опционы, свопы,
фьючерсные и форвардные контракты.

5. По гарантированное™ уровня доходности финан
совые инструменты подразделяются на следующие виды:

а) Финансовые инструменты с фиксированным дохо
дом. Они характеризуют финансовые инструменты с
гарантированным уровнем доходности при их погашении
(или в течение периода их обращения) вне зависимости
от конъюнктурных колебаний ставки ссудного процента
(нормы прибыли на капитал) на финансовом рынке.

б) Финансовые инструменты с неопределенным доходом.
Они характеризуют финансовые инструменты, уровень
доходности которых может изменяться в зависимости
от финансового состояния эмитента (простые акции,
инвестиционные сертификаты) или в связи с изменением
конъюнктуры финансового рынка (долговые финансо
вые инструменты, с плавающей процентной ставкой,
"привязанной" к установленной учетной ставке, курсу
определенной "твердой" иностранной валюты и т.п.

6. По уровню риска выделяют следующие виды финансовых инструментов:

а) Безрисковые финансовые инструменты. К ним от
носят обычно государственные краткосрочные ценные
бумаги, краткосрочные депозитные сертификаты наи
более надежных банков, "твердую" иностранную валю
ту, золото и другие ценные металлы, приобретенные на
короткий период. Термин "безрисковые" является в
определенной мере условным, так как потенциальный
финансовый риск несет в себе любой из перечисленных
видов финансовых инструментов; они служат лишь для
формирования точки отсчета измерения уровня риска
по другим финансовым инструментам.

б) Финансовые инструменты с низким уровнем риска.
К ним относится, как правило, группа краткосрочных
долговых финансовых инструментов, обслуживающих
рынок денег, выполнение обязательств по которым га
рантировано устойчивым финансовым состоянием и
надежной репутацией заемщика (характеризуемыми
термином "первоклассный заемщик").

в) Финансовые инструменты с умеренным уровнем рис
ка. Они характеризуют группу финансовых инструмен
тов, уровень риска по которым примерно соответствует
среднерыночному.

г)Финансовые инструменты с высоким уровнем риска.
К ним относятся финансовые инструменты, уровень рис
ка по которым существенно превышает среднерыночный.
д) Финансовые инструменты с очень высоким уров
нем риска ("спекулятивные"). Такие финансовые инст
рументы характеризуются наивысшим уровнем риска и
используются обычно для осуществления наиболее риско
ванных спекулятивных операций на финансовом рынке.
Примером таких высокорискованных финансовых ин
струментов являются акции "венчурных" (рисковых)
предприятий; облигации с высоким уровнем процента,
эмитированные предприятием с кризисным финансовым
состоянием; опционные и фьючерсные контракты и т.п.
Приведенная классификация отражает деление финансовых
ннструмсн7ов*инрк ио наиболее существенным общим
признакам. Какдая из рассмотренных групп финансовых
инструментов в свою очередь классифицируется по
отдельным специфическим признакам, отражающим
особенности их выпуска, обращения и погашения.

Рассмотрим более подробно состав и характер отдельных финансовых инструментов, обслуживающих операции на различных видах финансовых рынков.