Методические основы оценки инвестиционной привлекательности отраслей экономики и регионов страны

На первом этапе расчетов рассчитывается ранговая значимость отраслей по каждому элементу их оценки. В процессе такой оценки все аналитические показатели, используемые для характеристики отдельных элементов инвестиционной привлекательности отраслей, рассматриваются как равнозначные (при необходимости значимость каждого из аналитических показателей может быть дифференцирована на основе экспертной оценки). Ранговая значимость отрасли по каждому элементу оценки определяется как средняя ранговая ее значимость по всем входящим в данный элемент аналитическим показателям.

На втором этапе расчетов на основе ранговой значимости отрасли по каждому элементу рассчитывается интегральный ранговый показатель оценки их инвестиционной привлекательности.

Учитывая, что отдельные элементы оценки играют разную роль в принятии инвестиционных решений, их значимость дифференцируется экспертным путем. В процессе проводимой автором оценки инвестиционной привлекательности отдельных отраслей экономики экспертным путем (на основе опроса инвестиционных менеджеров ряда инвестиционных компаний) установлена следующая значимость отдельных элементов при расчете интегрального рангового показателя:

• уровень перспективности развития отрасли — 20%;

• уровень среднеотраслевой рентабельности деятельности предприятий отрасли — 65%;

• уровень отраслевых инвестиционных рисков — 15%.

Естественно, приведенная значимость отдельных элементов оценки в определенной мере носит субъективных характер, так как зависит от состава и квалификации экспертов, периода проведения экспертного опроса и других факторов. В связи с этим, при проведении оценки инвестиционной привлекательности отраслей экономики в меняющихся экономических условиях приведенная значимость отдельных элементов требует уточнения.

Расчет интегрального рангового показателя оценки инвестиционной привлекательности отраслей экономики осуществляется по формуле:t=i где РИПО — интегральный ранговый показатель инвестиционной привлекательности отрасли экономики;РЭО,—-средний ранговый показатель по рассматриваемому элементу оценки отрасли; ЗЭО, — значимость соответствующего элемента в общей оценке отрасли, выраженная десятичной дробью.

На третьем этапе расчетов на основе рассчитанных интегральных ранговых показателей оценки инвестиционной привлекательности отдельных отраслей проводится соответствующая их группировка. В процессе такой группировки устанавливаются:

• приоритетные отрасли по уровню инвестиционной привлекательности;

• отрасли с высоким уровнем инвестиционной привлекательности;

• отрасли со средним уровнем инвестиционной привлекательности;

• отрасли с низким уровнем инвестиционной привлекательности.

При использовании результатов оценки уровня инвестиционной привлекательности отраслей экономики в целях отраслевой диверсификации инвестиционного портфеля предприятия необходимо иметь в виду, что ряд показателей оценки имеет высокий уровень динамики. Поэтому с изменением экономических условий деятельности предприятий отдельных отраслей такая оценка должна пересматриваться (периодичность такого пересмотра составляет обычно два года).

II. Оценка инвестиционной привлекательности регионов страны осуществляется по следующим основным элементам:

Так же, как и в предыдущем варианте методики, каждый из перечисленных элементов (рассматриваемый как синтетический результат оценки) основывается на расчете и изучении конкретных аналитических показателей.

1. Уровень общеэкономического развития региона
оценивается на основе следующих аналитических показателей:

• удельный вес региона в валовом внутреннем про
дукте и национальном доходе страны;

• объем произведенной промышленной и сельско
хозяйственной продукции в регионе в расчете на душу
населения;

• средний уровень доходов населения;

• среднегодовой объем капитальных вложений в регионе за ряд предшествующих лет и другие.

2. Уровень развития инвестиционной инфраструктуры
в регионе. Для характеристики этого элемента используются следующие основные показатели:

• число подрядных строительных предприятий в регионе;

• объемы местного производства основных строительных материалов;

• объем производства энергетических ресурсов в регионе (в пересчете на электроэнергию);

• плотность железнодорожных путей сообщения и
автомобильных дорог с твердым покрытием в расчете на 100 кв. км территории;

• наличие фондовых и товарных бирж в регионе;

• количество брокерских контор, осуществляющих операции на рынке ценных бумаг и другие.
3. Демографическая характеристика региона оценивается на основе следующих основных показателей:

• удельный вес населения региона в общей численности жителей страны;

• соотношение городских и сельских жителей региона;

• удельный вес работающего населения (занятого на предприятиях и в организациях всех форм собственности и осуществляющего индивидуальную трудовую деятельность);

• уровень квалификации трудоспособного населения и Другие.

4. Уровень развития рыночных отношений и коммер
ческой инфраструктуры региона могут быть охарактеризо
ваны следующими основными показателями:

• удельный вес предприятий негосударственных форм
собственности в общем количестве предприятий региона;

• удельный вес продукции предприятий негосудар
ственных форм собственности в общем объеме промыш
ленной и сельскохозяйственной продукции региона;

• численность совместных предприятий с иностранными партнерами в регионе;

• численность банковских учреждений (включая филиалы) в регионе;

• численность страховых компаний (включая их представительства) на территории региона и другие.

5. Степень безопасности инвестиционной деятельности в регионе оценивается на основе таких показателей:

• уровень экономических преступлений в расчете на 100 тыс. жителей региона;

• удельный вес незавершенных строительством объектов в общем количестве начатых строек за последние три года;

• удельный вес предприятий с вредными выбросами,превышающими предельно-допустимые нормы, в общем количестве предприятий региона;

• средний радиационный фон в городах региона и другие.

Методика и последовательность расчета интегрального показателя оценки инвестиционной привлекательности региона аналогичны ранее рассмотренным при оценке инвестиционной привлекательности отраслей экономики. В процессе интегральной оценки может быть использована следующая значимость отдельных элементов, установленная экспертным путем:

• уровень общеэкономического развития региона — 35%;

• уровень развития инвестиционной инфраструктуры в регионе — 15%;

• демографическая характеристика региона — 15%;

• уровень развития рыночных отношений и коммерческой инфраструктуры в регионе — 25%;

• степень безопасности инвестиционной деятельности в регионе — 10%.

По результатам расчета интегрального рангового показателя оценивается уровень инвестиционной привлекательности отдельных регионов страны. В процессе такой оценки устанавливаются:

• регионы приоритетного уровня инвестиционной при вле кательности;

• регионы с высоким уровнем инвестиционной привлекательности;

• регионы со средним уровнем инвестиционной привлекательности;

• регионы с низким уровнем инвестиционной привлекательности.

Показатели, положенные в основу оценки инвестиционной привлекательности регионов, носят преимущественно стабильный характер, поэтому периодичность такой оценки может составлять 3-4 года.

Оценка инвестиционной привлекательности отраслей экономики и регионов страны повышает обоснованность управленческих решений по вопросам отраслевой и региональной диверсификации инвестиционного портфеля предприятий, создает условия осуществления более эффективной их инвестиционной деятельности.