Причины и Следствия

- эффективный обменный курс, который рассчитывается как отношение измене¬ния национальной валюты к определенной корзине других валют;

- депозитные ставки (deposit repos);

- индексы акций (NIKKEY, Dow Jones, DAX, FTSE и т.д.) - рост этих индексов говорит о хорошем состоянии национальной экономики и повышает спрос на наци¬ональную валюту данной страны;

- динамика цен государственных облигаций (T-bills, T-bonds) - увеличение спроса на государственные ценные бумаги и следующее за ним повышение их цен, как правило, сопровождается ростом национальной валюты.


В целом, фундаментальный анализ невозможно проводить без сравнения всевоз¬можных взаимозависимых факторов, таких как инфляция, процентные ставки и ди¬намика денежной массы, уровень безработицы и динамика GDP.
Качественный фундаментальный анализ могут проводить только специалисты по макроэкономике, поэтому ведущую роль при анализе фундаментальных факторов играет их экспертная оценка и косвенная оценка этих фундаментальных факторов, выражающаяся в ожиданиях и реакции рынка.
Можно выделить три варианта влияния рынка на произошедшее фундаменталь¬ное событие.


Первый вариант происходит, когда ожидания рынка в целом оправдываются. Тогда динамика цены сильных изменений претерпевать не будет.
Во втором варианте ожидания рынка не оправдываются только в силу происходя¬щего события, т.е. рынок недооценил данный фактор. В данном случае цена продол¬жит действующую динамику с ускорением в момент появления сообщения.


В третьем варианте ожидания рынка не только не оправдываются, но оказывают¬ся полностью ошибочными. Тогда можно ожидать сильного изменения курса в про¬тивоположном предыдущему направлению. Перед изменением направления динами¬ки можно ожидать периода осмысления рынком происходящего. Маркет-мейкеры, перед этим открывшие позиции под ожидания рынка, могут на некоторое время придержать курс от резкого изменения с тем, чтобы успеть не только закрыть свои теперь "уже убыточные позиции, но и "перевернуться".
Если фундаментальная новость противоречит действующему тренду, то время ее влияния на динамику рынка может ограничиться часом, или несколькими часами. Если же наоборот, фундаментальный фактор подтверждает тренд, то происходит его некоторое ускорение с последущим возможным откатом.


В целом, все фундаментальные факторы оцениваются с двух точек зрения:
- как эта новость повлияет на официальную учетную ставку;
- в каком состоянии находится национальная экономика страны.