Формы реальных инвестиций и особенности управления ими

Все перечисленные формы реального инвестирования могут быть сведены к трем основным его направлениям: капитальному инвестированию или капитальным вложениям (первые пять форм); инновационному инвестированию (шестая форма) и инвестированию прироста оборотных активов (седьмая форма).

Выбор конкрентных форм реального инвестирования предприятия определяется задачами отраслевой, товарной и региональной диверсификации его деятельности (направленными на расширение объема операционного дохода), возможностями внедрения новых ресурсо- и трудосберегающих технологий (направленными на снижение уровня операционных затрат), а также потенциалом формирования инвестиционных ресурсов (денежных и иных активов, привлекаемых для осуществления вложений в объекты реального инвестирования).

Специфический характер реального инвестирования и его форм предопределяют определенные особенности его осуществления на предприятии. При высокой инвестиционной активности предприятия с целью повышения эффективности управления реальными инвестициями разрабатывается специальная политика такого управления.

Политика управления реальными инвестициями представляет собой часть общей инвестиционной политики предприятия, обеспечивающая подготовку, оценку и реализацию наиболее эффективных реальных инвестиционных проектов.

Процесс формирования политики управления реальными инвестициями предприятия осуществляется в разрезе следующих основных этапов.

1. Анализ состояния реального инвестирования в предшествующем периоде. В процессе этого анализа оценивается уровень инвестиционной активности предприятия в предшествующем периоде и степень завершенности начатых ранее реальных инвестиционных проектов и программ. На первой стадии анализа изучается динамика общего объема инвестирования капитала в прирост реальных активов, удельный вес реального инвестирования в общем объеме инвестиций предприятия в предплановом периоде.

На второй стадии анализа рассматривается степень реализации отдельных инвестиционных проектов и программ, уровень освоения инвестиционных ресурсов, предусмотренных на эти цели, в разрезе объектов реального инвестирования.

На третьей стадии анализа определяется уровень завершенности начатых ранее реальных инвестиционных проектов и программ, уточняется необходимый объем инвестиционных ресурсов для полного их завершения.

2. Определение общего объема реального инвестирования в предстоящем периоде. Основой определения этого показателя является планируемый объем прироста основных средств предприятия в разрезе отдельных их видов, а также нематериальных и оборотных активов обеспечивающий прирост объемов его производственно-коммерческой деятельности. Объем этого прироста уточняется с учетом динамики объема ранее неоконченного капитального строительства (незавершенных капитальных вложений).

3. Определение форм реального инвестирования. Эти
формы определяются исходя из конкретных направлений
инвестиционной деятельности предприятия, обеспечивающих
воспроизводство его основных средств и нематериальных
активов, а также расширение объема собственных оборотных
активов.

4. Подготовка бизнес-планов реальных инвестицион
ных проектов. Все формы крупнообъемных реальных
инвестиций (кроме обновления отдельных видов
механизмов и оборудования в связи с их износом)
рассматриваются как реальные инвестиционные проекты.
Подготовка таких инвестиционных проектов требует
разработки их бизнес-планов. Для небольших реальных
инвестиционных проектов допускается разработка
краткого варианта бизнес-плана (с изложением
только тех разделов, которые прямо определяют
целесообразность их осуществления).

5. Оценка эффективности отдельных реальных инвестиционных
проектов. Такая оценка осуществляется наоснове использования специальной системы показателей — чистого приведенного дохода, периода окупаемости и других, которые следует рассматривать в комплексе.Реальные инвестиционные проекты, уровень эффективности которых не отвечает критериям разработанной инвестиционной политики предприятия, должны быть отклонены.

6. Формирование портфеля реальных инвестиций. Ото
бранные в процессе оценки эффективности реальные
инвестиционные проекты подлежат дальнейшему рассмотрению
с позиций уровня рисков их реализации и других показателей,
связанных с целями их осуществления. На основе такой
всесторонней оценки с учетом планового объема инвестиционных ресурсов предприятие формирует свой портфель реальных инвестиций на предстоящий период. Если этот портфель сформирован по определяющей приоритетной цели
(максимизация доходности, минимизация инвестиционного
риска и т.п.), то необходимости в дальнейшей оптимизации
портфеля реальных инвестиций не возникает. Если же
предусматривается сбалансированность отдельных целей,
то портфель оптимизируется по различным целевым
критериям для достижения их сбалансированности, после
чего принимается к непосредственной реализации.

7. Обеспечение реализации отдельных инвестиционных проектов и инвестиционных программ. Основными документами, обеспечивающими реализацию каждого конкретного реального инвестиционного проекта, являются капитальный бюджет и календарный график реализации инвестиционного проекта.

Капитальный бюджет разрабатывается, обычно, на период до одного года и отражает все расходы и поступления средств, связанные с реализацией реального проекта.

Календарный график реализации инвестиционного проекта (программы) определяет базовые периоды времени выполнения отдельных видов работ и возложение ответственности исполнения (а соответственно и рисков невыполнения отдельных этапов работ) на конкретных представителей заказчика (предприятия) или подрядчика в соответствии с их функциональными обязанностями, изложенными в контракте на выполнение работ.