Концепция, показатели и индексы управления финансовой активностью компании

Эффективное управление финансовой деятельностью компании в значительной мере способствует последовательному росту ее деловой активности. Индикатор деловой активности считается знаковым показателем для определения положения компании на товарном рынке. В то же время индекс деловой активности отражает воздействия многообразия составляющих жизнедеятельности компании. В связи с этим Ю.П. Анискиным и Н.К. Моисеевой была предложена современная трактовка понятия деловой активности. Деловая активность — это совокупность целенаправленных процессов, обеспечивающих планируемые темпы экономического роста предприятия на основе согласованного развития его составляющих в гармонии с внешней средой.

В связи с тем что деятельность предприятия многогранна, темпы роста предприятия определяются не только финансовой составляющей (рис. 12.1).

Финансовая составляющая деловой активности — одна из значимых, к тому же сегодняшние рыночные условия ставят задачи управления этой активностью. Под финансовой активностью следует понимать определенные (заданные) темпы роста финансовых ресурсов предприятия, обеспечивающихся совокупностью целенаправленных мероприятий, воздействий.
Финансовая активность рассматривается как необходимый элемент деловой активности, которая в свою очередь является составной частью системы управления предприятием.

Концепция управления финансовой активностью предполагает удовлетворение следующим принципам:
1) взаимообязанности деятельности в сфере финансов с другими видами деятельности предприятия. Предприятия — это системы, которые
состоят из элементов. Поэтому при разработке механизма управления необходимо учитывать вэаимосвяэанность финансовой активности с другими видами активности (производственной, инвестиционной, инновационной и т.п.);
2) комплексному характеру формирования решений. Все финансовые решения в области формирования, распределения и использования финансовых ресурсов теснейшим образом взаимосвязаны и оказывают прямое или косвенное воздействие на конечную величину финансовой активности предприятия, В ряде случаев это воздействие может носить противоречивый характер. Поэтому управление финансовой активностью должно рассматриваться как комплексная система действий, обеспечивающая разработку взаимосвязанных управленческих решений, каждое из которых вносит свой вклад в результативность финансовой активности предприятия;
3) динамичности. Даже эффективные финансовые решения в области повышения финансовой активности, разработанные и реализованные на предприятии, не всегда могут быть повторно использованы на последующих этапах его деятельности. Прежде всего это связано с высокой динамикой внешней среды на стадии перехода к рыночной экономике, а также с изменениями конъюнктуры товарного и финансового рынков. Кроме того, меняются во времени и внутренние условия функционирования предприятия, особенно на этапах перехода к последующим стадиям его жизненного цикла, поэтому системе управления финансовой активностью предприятия должен быть присущ высокий динамизм, учитывающий изменение факторов внешней среды, ресурсного потенциала, форм организации и управления производством и т.п.;
4) противоречивости. Финансовые решения подчас носят противоречивый характер. Например, при увеличении темпов роста возрастают затраты, и в том случае, когда предприятие не может обеспечить в полном объеме финансирование данных затрат, это приводит не к улучшению финансовое положение, а к его ухудшению. Резкая активизация одного направления (к примеру, вложения в основные фонды) часто приводит к оттоку средств из другого, что также ухудшает финансовое положение, приводит к потере конкурентных преимуществ на рынке и т.п. Приведем еще один пример, отражающий необходимость учета принципа противоречивости: чем больше у предприятия наличности, тем более оно способно платить по своим обязательствам. Однако большое количество наличности свидетельствует о замораживании средств, и, следовательно, наличность не приносит прибыли. Лишь разумно инвестируя наличность, можно рассчитывать на дополнительный доход;
5) согласованности. В долгосрочной перспективе финансовая устойчивость предприятия возможна при достаточной рентабельности производства, а прибыльность — при условии финансовой устойчивости.

Однако при решении краткосрочных текущих задач финансовый управляющий должен сделать выбор в пользу одного из этих двух факторов — прибыльности или финансовой устойчивости, так как с позиции тактики управления финансовыми потоками они находятся в диалектическом противоречии. Поэтому при принятии финансовых решений необходима согласованность текущих (тактических) и долгосрочных ориентиров деятельности.

Итак, под эффективным управлением финансовой активностью предприятия будем понимать управление темпами изменения определенных показателей, максимально соответствующее указанным принципам.

Для разработки эффективного механизма управления финансовой активностью необходимо выбрать показатели, по темпам изменения которых будет оцениваться финансовая активность.

Эти показатели должны отражать взаимосвязь различных видов деятельности предприятия (производственной, инвестиционной, финансовой), следовательно, они должны быть ключевыми.

Необходима система финансовых показателей. Состав и структура этой системы определяются функциями финансового анализа и принципами эффективного механизма управления.

Системность показателей важна, так как принимать финансовые решения возможно только анализируя положение предприятия в комплексе. Показатели должны быть оперативными (условно непрерывными). Другими словами, они должны сводиться/рассчитываться не один раз в месяц (в квартал или в год) по данным балансов. Для обеспечения динамизма управления финансовой активностью их необходимо получать с любой принятой дискретностью. Показатели должны охватывать все сферы финансового управления, и их не должно быть много для отслеживания и анализа с учетом принципа противоречивости. Они должны учитывать влияние на финансовое положение предприятий как в краткосрочной, так и долгосрочной перспективе и цикличность развития систем.

При выборе базы расчета для показателей финансовой активности необходимо учитывать, что финансовые коэффициенты коррелируют между собой. Расчет данных показателей возможен только в определенные моменты времени, так как формы отчетности, из которых они рассчитываются, сводятся, как правило, только каждый квартал. Поэтому возникает инертность принятия управленческих решений.

Анализ по данным коэффициентам устаревает и подчас является «посмертной» констатацией результатов деятельности предприятия. Представляется целесообразным провести анализ существующих концепций ведения учета с целью определения, какая концепция подходит для разрабатываемого механизма управления финансовой активностью предприятия.

В практике ведения учета на предприятиях существуют две основные концепции: начисления и учета реальных денег.

Концепция начисления — это стремление все доходы и расходы, в которых отразилась деятельность предприятия, объединить в рамках одного финансового года. При этом, чтобы сделать расходы сопоставимыми с доходами, они фиксируются до или после того момента времени, когда они были фактически произведены. Доходы же фиксируются по факту отгрузки произведенной продукции, а не на момент поступления денег.

Концепция учета реальных денег — денежные притоки — это доходы за период времени, и денежные оттоки — расходы за тот же период времени.

Итак, можно сделать вывод: показатель прибыли не всегда отражает реальное финансовое положение предприятия, т.е. его платежеспособность и ликвидность баланса. Теоретически величина прибыли и результат движения денежных средств (чистый денежный поток) могут совпадать в том случае, когда учетная политика предприятия предполагает использование только кассового принципа (операции регистрируются в учете только после фактических выплатили после поступления денежных средств), но на практике это встречается редко.

Информация о прибыли компании считается необходимой, но недостаточной для принятия управленческих решений. Компании могут иметь большую прибыль, но не иметь положительного денежного потока или даже иметь отрицательный денежный поток, т.е. при положительной прибыли предприятия могут нуждаться во вливании денежных средств извне.

Целесообразно оценивать финансовую активность предприятия по денежному потоку.

В связи с тем что финансовые цели в краткосрочной перспективе могут вступать в противоречие с финансовыми целями в долгосрочной перспективе, целесообразно финансовую активность разделить на две составляющие:
1) текущую финансовую активность, отражающую краткосрочные цели предприятия;
2) стратегическую финансовую активность, отражающую стратегические цели предприятия.

Рассмотрим текущую финансовую активность. Движение финансовых ресурсов предприятия (прибыли, амортизационных отчислений и др.) осуществляются в форме денежных потоков. Для стратегического управления финансами важен не только общий объем денежных ресурсов, но и величина денежного потока, интенсивность его движения в течение определенных периодов.

Это означает, что для принятия финансовых решений необходимо:
1) иметь четкую классификацию доходов, расходов, прибыли и
убытков, знать, из какого источника получена основная сумма доходов за отчетный период и на какие цели она была направлена;
2) иметь возможность объективно анализировать влияние внутренних и внешних факторов (в частности, налогообложения) на эффективность деятельности предприятия;
3) оперативно получать исходную информацию в удобной для аналитики форме.
Одна из ключевых задач финансового менеджмента — поддержание оптимальной величины и структуры вложенного капитала в денежной форме с целью получения максимального объема денежного потока за определенный период (квартал, год).

В современных условиях денежные средства являются одним из наиболее ограниченных ресурсов, и успех предприятия в производственно-коммерческой деятельности во многом зависит от эффективности их использования.

Для промышленности России при переходе от спада объема производства к стратегии его роста проблема самофинансирования и управления оборотом денежных средств имеет приоритетное значение.

Следовательно, для реальной оценки финансового результата деятельности любого предприятия в первую очередь необходима информация о состоянии его финансовых ресурсов и их движении во времени, те. о денежных притоках, оттоках, потоках.

Денежный приток — денежные средства, которые получает предприятие за определенный период времени.
Денежный отток — денежные средства, которые выплачивает предприятие за определенный период времени.
Денежный поток — это разница между денежными притоками и оттоками за определенный период времени.

Как правило, выделяют три вида хозяйственных операций и, соответственно, связанных с ними денежных потоков: текущую (операционную), инвестиционную и финансовую деятельность.

В области текущей деятельности денежные средства используются на закупку (с полной оплатой или в кредит) товарно-материальных запасов, на производство, при продаже готовой продукции покупателям (за наличные или в кредит), для выплаты заработной платы и при уплате налогов.

Источником получения денежных средств в этом случае служит поступление платы за проданную продукцию. Поскольку основная деятельность у благополучного предприятия — главный источник прибыли, она должна быть и основным источником денежных средств. Излишки денежных средств, возникающие в результате основной деятельности компании, могут использоваться для расширения производства, выплаты дивидендов или возвращения банковского кредита.

В инвестиционной деятельности денежные средства используются на приобретение активов с долгосрочным потенциалом для получения дохода (например, производственного оборудования), а при продаже таких активов происходит поступление денежных средств.

Поскольку при благополучном ведении дел компания обычно стремится к расширению или модернизации производственных мощностей, то инвестиционная деятельность в целом приводит к оттоку денежных средств.

В финансовой деятельности денежные средства используются на возвращение задолженности (в том числе и на выплату процентов) кредиторам и выплату дивидендов акционерам.

Источник денежных средств — получение новых кредитов или продажа дополнительных акций, облигаций, векселей и т.п. (денежные средства в этом случае поступают в виде внесенного, или «оплаченного», капитала). В целом финансовая деятельность призвана увеличивать денежные средства компании и служить для финансового обеспечения текущей и инвестиционной деятельности.

Текущая финансовая активность должна удовлетворять следующим принципам:
1) предприятие должно развиваться, поэтому необходимо возрастание масштабов денежных потоков;
2) денежные средства должны максимально эффективно использоваться, остаток денежных средств должен стремиться к нулю, при этом обеспечивая приемлемый уровень платежеспособности;
3) инвестиционная деятельность должна обеспечивать как минимум воспроизводство;
4) финансовая деятельность обслуживает инвестиционную и операционную деятельность;
5) темпы наращивания объемов потоков по какому-либо виду деятельности должны быть обеспечены.

На основе предложенных принципов сформирована система показателей текущей активности.

Можно использовать два подхода при оценке индексов по видам деятельности:
1) отношение денежных потоков друг к другу на конец и начало
периода;
2) отношение денежных потоков друг к другу на конец и к запланированным показателям.

Система показателей, используемых при расчете индекса финансовой активности по операционной деятельности, должна отвечать следующим условиям:
1) прирост притоков должен быть больше прироста оттоков по операционной деятельности в определенный период. Данное соотношение свидетельствует о позитивном денежном потоке;
2) прирост притоков должен быть больше прироста кредиторской задолженности: Пр2/Пр| > Кр3/Крг Это соотношение обеспечит ликвидность предприятия;
3) сводный индекс финансовой активности по операционной деятельности рассчитывается как /ад = <Пр2/Пр, х От^Ог^ х (Пр2/Пр, х Кр,/Кр2).

Если 1оа > 1, то наблюдается повышение финансовой активности по операционной деятельности, если /ад < 1, то происходит снижение финансовой
активности, если /ад = 1, то финансовая активность не изменилась.

Инвестиционная деятельность должна обеспечивать как минимум воспроизводство. Темпы наращения объемов инвестиционной деятельности не должны приводить к убыткам операционную деятельность, т.е. темпы инвестирования должны быть обеспечены текущей деятельностью. В практике анализа существует много разнообразных методов оценки эффективности инвестиционных вложений, которые необходимо использовать при принятии управленческих решений о целесообразности вложения средств. Следует отметить, что индекс инвестиционной активности для целей расчета текущей финансовой активности будет определяться как отношение инвестиционных вложений в конце периода к инвестиционным вложениям в начале периода. Если данное соотношение больше 1, то инвестиционная активность возросла, если равно 1, то изменений не произошло, если меньше 1, то инвестиционная активность снизилась.

Система показателей, используемых при расчете индекса финансовой активности по финансовой деятельности, должна удовлетворять определенным условиям.

Финансовая деятельность — это средство для обеспечения инвестиционной и операционной деятельности необходимыми финансовыми ресурсами. Предприятие должно развиваться, поэтому масштабы притоков и оттоков по финансовой деятельности должны возрастать при сохранении достаточного уровня ликвидности средств предприятия, и в то же время темпы роста притоков должны быть больше темпов роста оттоков. Это условие обеспечивает эффективное вложение средств.

Индекс финансовой активности по финансовой деятельности рассчитывается. Если индекс по финансовой деятельности больше 1, то возросла финансовая активность, если равен 1, то изменений не произошло, если меньше 1, то произошло снижение финансовой активности по финансовой деятельности.

Совокупный денежный поток должен стремиться к минимально необходимому уровню, обеспечивающему текущую платежеспособность фирмы, так как денежные средства предприятия свыше установленного уровня обязаны работать, т.е. приносить дополнительную прибыль.
Совокупный индекс текущей финансовой активности должен быть больше 1, при этом совокупный денежный поток должен стремиться к 0. Если это условие соблюдается, то текущая финансовая активность увеличивается.

В случае если совокупный индекс текущей финансовой активности больше 1, а совокупный денежный поток выше максимально допустимого, то предприятие неэффективно использует ресурсы и нельзя говорить об улучшении текущей финансовой активности.

Если совокупный индекс финансовой активности равен 1 при совокупном денежном потоке ниже максимально допустимого, то текущая финансовая активность не изменилась.

Если совокупный индекс финансовой активности меньше 1, то финансовая активность снизилась.

Обычно в практике анализа темпы роста рассчитываются как разница между концом и началом к началу. В связи с тем что индекс финансовой активности состоит из трех индексов, для удобства расчета полученных результатов целесообразно считать как отношение конца к началу.

Расчет индексов текущей финансовой активности как отношение фактических значений к запланированным позволяет оценить выполняемость целей предприятия.

Основная задача управления текущей финансовой активности — управление темпами изменения совокупного денежного потока и составляющих данного потока с учетом законов цикличности развития компании.

Стратегическую финансовую активность можно оценивать через темпы изменения финансовой устойчивости предприятия.

Финансовая устойчивость служит важнейшей характеристикой финансово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики в долгосрочной перспективе. Если предприятие финансово устойчиво, платежеспособно, оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля в привлечении инвестиций, получении кредитов, выборе поставщиков и подборе квалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, так как выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату — рабочим и служащим, дивиденды — акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним.

Для каждого предприятия может быть определена точка финансово-экономического равновесия, в которой собственный капитал обеспечивает нефинансовые активы, а финансовые активы покрывают обязательства предприятия. Таким образом, финансовое равновесие выступает оборотной стороной экономического равновесия, поэтому целесообразно говорить о финансово-экономическом равновесии. Такая точка существует идеально. Практически всегда имеет место отклонение в ту или иную строну. Величина отклонения и считается индикатором финансово-экономической устойчивости.

Для каждого предприятия существует точка финансово-экономического равновесия, которую оно может определить самостоятельно, без «спущенных сверху» нормативов. Находясь в этой точке, предприятие платежеспособно и обладает начальным уровнем устойчивости. Двигаясь от этого начального уровня вверх, предприятие набирает запас устойчивости, а платежеспособность приобретает более высокие качества: от гарантированной совершается переход к абсолютной платежеспособности .

Состояние финансово-экономического равновесия заключается в том, что реальные, производительные (долгосрочные и текущие нефинансовые) активы обеспечиваются собственным капиталом предприятия (капиталом и резервами, в терминологии бухгалтерского баланса). Это означает, что все финансовые активы (денежные средства, легкореализуемые ценные бумаги, дебиторская задолженность и долгосрочные финансовые вложения) уравновешиваются заемным капиталом краткосрочными займами, кредиторской задолженностью), или, что то же самое, финансовые активы покрывают обязательства предприятия. Именно такое положение считается устойчивым: в экстраординарном случае, когда все кредиторы желают одновременно получить по своим требованиям, предприятие может расплатиться со всеми, не продавая производственных запасов или оборудования, не нарушая производственного цикла.

Состояние финансово-экономического равновесия не может быть длительным. Это не более чем определенный период времени, так как движение происходит постоянно: либо набирается запас финансовой устойчивости (при этом равновесие сохраняется, оно обязательный компонент устойчивости), либо этот запас сокращается. Знание количественной характеристики равновесия необходимо, чтобы управлять активностью.

Существующие подходы имеют ограничения, так как они основаны на данных бухгалтерского учета. Несмотря на то что в бухгалтерскую отчетность внесены и вносятся некоторые изменения, в целом она не соответствует потребностям управления предприятием в рыночных условиях, так как отчетность не содержит специального раздела или формы, посвященной оценке финансовой устойчивости предприятия. К тому же при проведении финансового анализа внешнюю бухгалтерскую отчетность необходимо очищать от регулирующих статей, иначе результаты анализа не будут соответствовать реальной ситуации.

Для целей управления методика оценки финансовой устойчивости предприятия состоит в следующем.

Анализ финансового состояния должен проводиться на основе баланса-нетто, очищенного от регулирующих статей (в идеале он должен проводиться не по внешней финансовой отчетности, а используя бюджет по балансовому листу). В случаях, когда отсутствует бюджетирование на предприятии, запас финансовой устойчивости можно оценивать по внешней финансовой отчетности по балансу-нетто. Для этих случаев необходима методика, позволяющая оценивать стратегическую финансовую активность. Необходимость разработки методики обусловлена действующей в настоящее время отчетной формой, которая в отдельных случаях относит синтетические счета к разделам баланса недостаточно корректно. Таким образом, прежде чем проводить оценку финансовой устойчивости или анализ финансового состояния, используя традиционные методы, следует сформировать аналитический (пригодный для анализа) баланс.

Перечень процедур преобразования отчетной формы баланса в аналитический баланс зависит от конкретных условий. Этот перечень нельзя заранее определить на все случаи. Каждый аналитик в соответствии со своей квалификацией и опытом решает эту проблему по-своему. Важно, чтобы были исправлены показатели, искажающие реальную картину, а именно нужно:
1) исключить из общей суммы капитала (валюты баланса) величину «Расходов будущих периодов». На эту же сумму необходимо уменьшить размеры собственного капитала и материально-производственных запасов;
2) увеличить размеры материально-производственных запасов на сумму налога надбавленную стоимость по приобретенным ценностям;
3) исключить из суммы материально производственных запасов стоимость отгруженных товаров. На эту же сумму необходимо увеличить размеры дебиторской задолженности;
4) обратить внимание на сумму задолженности участников по вкладам. Наиболее существенные искажения могут наблюдаться в акционерных обществах открытого типа при первичном размещении акций.

В соответствии с нормативными документами в уставный капитал записывается вся сумма эмиссии в момент регистрации уставного капитала до реальной подписки на акции. Иначе говоря, стоимость активов и стоимость собственного капитала повышаются в балансе преждевременно. Для получения реальной картины необходимо уменьшить собственный капитал, валюту баланса и внеоборотные активы на сумму непроданных и не обеспеченных подпиской акций;
5) выделить в статье целевого финансирования и поступлений суммы, полученные безвозмездно на развитие производства (например, субсидию местного бюджета на реконструкцию овощехранилища), и суммы, полученные для внепроизводственного потребления (например, плату родителей за содержание детей в детском саде). Первый тип сумм следует оставить в составе собственного капитала, а второй перевести из собственного капитала в краткосрочную задолженность или вообще вывести из валюты баланса (за счет уменьшения ликвидных средств и собственного капитала);
6) в случае превышения полученных работниками предприятий долговременных ссуд над кредитами банков для работников необходимо выявленную сумму актива перевести в недвижимое имущество (иммобилизованные средства), одновременно увеличив на ту же сумму долговременные обязательства и уменьшив на ту же сумму собственный капитал (например, за счет нераспределенной прибыли). Второй способ — полное исключение выявленной суммы из валюты баланса за счет соответствующего уменьшения ликвидных средств и собственного капитала;
7) перевести из долгосрочных обязательств в краткосрочные те суммы долговременных кредитов и займов, которые должны быть погашены в наступающем году, включая ссуды, не погашенные в срок;
8) уменьшить сумму краткосрочных обязательств (заемных средств)
на величину «Расчетов по дивидендам», «Доходов будущих периодов»,
«Фондов потребления» и «Резервов предстоящих расходов и платежей».
На эту же сумму необходимо увеличить размеры собственного капитала;
9) по возможности (на основе данных внутреннего анализа) следует выявить иммобилизацию средств, скрытую в составе дебиторской
задолженности и прочих текущих активов. Критерием здесь должна
служить низкая ликвидность или полная неликвидность обнаруженных сомнительных сумм. Эти суммы должны быть переведены в раз
дел недвижимости с одновременным перемещением соответствующих
сумм из собственного капитала в долговременную задолженность, или
полностью исключены из валюты баланса, ликвидных средств и собственного капитала;
10) перевести дебиторскую задолженность, которая может быть
погашена не ранее чем через год, в раздел недвижимости.

С учетом этих рекомендаций расчет показателей на основе данных баланса будет осуществляться следующим образом (в формулах приводятся статьи баланса, которые уже скорректированы исходя из внутренней финансовой отчетности согласно вышеуказанным правилам).

Текущие активы = Ф1.290хФ1.216хФ1.230хФ1.244хФ1,252.
Ликвидные активы = Ф1.215 +Ф1.240-Ф1.244 + Ф1.250 -Ф1.252.
Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения = = Ф1.260 + Ф1.250-Ф1.252.

Материально-производственные запасы = Ф1.210 - Ф1.215 -1-Ф1.216 + Ф1.220.

Недвижимость или иммобилизованные средства = Ф1.190 + Ф1.230.

Общая сумма капитала = Ф].300- Ф1.216- Ф1.244 - Ф1.252.
При определении показателей указаны коды ИСХОДНЬЕХ данных, которые берутся из бухгалтерской отчетности. Код состоит из двух частей: первая часть указывает на коддокумента(Ф1 —форма№ 1 «Баланс предприятия»; Ф2 — форма № 2 «Отчет о финансовых результатах; ФЗ — форма № 3 «Отчет о движении капитала»; Ф4 — форма № 4 «Отчет о движении денежных средств»; Ф5 — форма № 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу»; вторая часть — на номер строки данной формы.
Реальные активы = Ф1.120 + Ф1.130 + Ф1.211 + Ф1.213 + Ф1.214.

Обязательства (заемные средства) = Ф1.59О + Ф1.690 - Ф1.630 --Ф1.640-Ф1.650.

Долгосрочные обязательства = Ф1.590.
Краткосрочные обязательства = Ф1.690 - Ф1.630 - Ф1.640 - Ф1.650.

Собственный капитал = Ф1.690 — Ф1.216 — обязательства — Ф1.244 — -Ф1.252.

Чистые ликвидные активы = ликвидные активы — краткосрочные обязательства.

Собственные текущие активы (собственные оборотные средства) = текущие активы — краткосрочные обязательства.

На основе данного баланса рассчитываются активы.
Нефинансовые активы = материально-производственные запасы + + недвижимость или иммобилизованные средства — Ф1.140.
Финансовые активы = текущие активы — материально-производственные запасы + Ф1.140.

Запас финансовой устойчивости = собственный капитал — нефинансовые активы или финансовые активы — обязательства.
Если значение запаса финансовой устойчивости меньше 0, то предприятие находится ниже точки финансово-экономического равновесия; если значение больше 0, то выше.

Чтобы элиминировать влияние инфляции, учета фактора времени, представляется целесообразным запас финансовой устойчивости оценивать в относительных величинах. Для этого полученное значение запаса финансовой устойчивости необходимо разделить на размер «Собственного капитала» предприятия и умножить на 100.

Таким образом, стратегическая финансовая активность будет рассчитываться как отношение изменение достигнутого запаса финансовой устойчивости по отношению к начальному запасу финансовой устойчивости, деленное на начальное значение запаса финансовой устойчивости, взятое по модулю.

Стратегическая финансовая активность — темпы изменения запаса финансовой устойчивости предприятия. Если /с. > 0, то это свидетельствует об увеличении стратегической финансовой активности предприятия. Если /С((ха < 0, то это свидетельствует о снижение стратегической финансовой активности предприятия. Если /Сфа = 0, то это свидетельствует о том, что стратегическая финансовая активность не изменилась. Хотелось бы отметить, что помимо выполнения данного условия необходимо, чтобы сохранялось оптимальное соотношение собственного и заемного капитала. Соотношение собственного и заемного капитала должно быть больше 1. Если данное соотношение меньше, то предприятие не имеет запаса финансовой устойчивости.

Наличие концепции управления финансовой активностью компании, а также показателей ее оценки и принципов, позволяют сформировать механизмы планирования и бюджетирования с точки зрения управления деловой активностью и детально представить все процессы управления финансовой активностью.