Стратегическое планирование стоимости компании. Управление инвестициями
а) отсутствие материально-технической структуры;
б) возможность идентификации (выделения, отделения) от друго
го имущества;
в) использование в производстве продукции при выполнении работ или оказания услуг либо для управленческих нужд организации;
г) использование в течение длительного времени, т.е. срока полезного использования продолжительностью свыше 12 месяцев;
д) организацией не предполагается последующая перепродажа данного имущества;
е) способность приносить организации экономические выгоды (доход) в будущем;
ж) наличие надлежаще оформленных документов, подтверждающих существование актива и исключительные права у организации на результаты интеллектуальной деятельности (патенты, свидетельства, договор уступки патента, товарного знака и т.п.).
При соблюдении всех этих условий к нематериальным активам относятся: интеллектуальная собственность, имущественные права и отложенные затраты.
Нематериальные активы обязательно должны приносить своему собственнику экономические выгоды (доход).
К интеллектуальной, в данном случае промышленной собственности, относятся изобретения, полезные модели, промышленные образцы, товарные знаки, наименования мест происхождения товара, секреты производства или ноу-хау, программы ЭВМ и базы данных, топологии интегральных микросхем, авторские и смежные права, включая лицензии на определенные виды деятельности.
К имущественным относятся права пользования землей, природными ресурсами, недрами, имуществом и т.п.
К отложенным затратам относятся организационные расходы и опытно-конструкторские разработки (НИОКР). Организационными расходами считаются объективно возникающие при учреждении предприятия затраты (например, за государственную регистрацию предприятия, за брокерское место на бирже и т.п.) и включаемые как вклад в уставный капитал предприятия.
На предприятиях стран Запада в составе нематериальных активов учитывается еще так называемая «цена деловой репутации», или гудвилл (goodwill), под которой понимается некоторая стоимостная категория, добавляемая к стоимости имущественного комплекса предприятия. Гудвилл как самостоятельный элемент бухгалтерского учета в России не применяется, но его оценка производится при продаже предприятия в целом и назначении его рыночной цены.
В документах бухгалтерского учета нематериальные активы имеют два вида оценки: по первоначальной и по остаточной стоимости.
Первоначальная (инвентарная) стоимость нематериальных активов слагается из затрат по их созданию или приобретению и расходов по доведению их до состояния применимости в деятельности предприятия.
Остаточная стоимость нематериальных активов — это первоначальная стоимость за вычетом начисленного износа (амортизации). Как и у материальных активов, износ (амортизация) включается в текущие издержки производства или обращения и периодически начисляется с помощью нормы износа (процента от первоначальной стоимости). Нормы износа рассчитываются предприятием самостоятельно, исходя из их первоначальной стоимости и срока их полезного использования. По нематериальным активам, для которых невозможно определить срок полезного использования, нормы износа устанавливаются в расчете на 10 лет, но не более срока деятельности предприятия.
Оценка стоимости объектов интеллектуальной собственности производится с помощью методов, опирающихся на доходный или затратный подход. Применение сравнительного подхода здесь весьма затруднительно, так как эти объекты являются оригинальными и зачастую не имеют аналогов.
Для определения стоимости ноу-хау и изобретений применяются такие методы доходного подхода, как метод дисконтированных доходов и метод прямой капитализации.
Срок полезного применения объекта интеллектуальной собственности п оценивается предприятием самостоятельно и зависит от срока старения передаваемых знаний, опыта и возможного раскрытия их конфиденциальности. Этот период может соответствовать 20-летнему периоду действия патента Российской Федерации на изобретение или 17-летнему сроку действия патента США. При определении срока действия договора на передачу ноу-хау в международной практике принятым считается срок, равный пяти годам, а по отдельным договорам он изменяется в пределах от двух до 10 лет.
Исходя из этого положения, гудвилл — это те нематериальные активы, благодаря которым рентабельность собственного капитала предприятия превышает среднюю по отрасли рентабельность. Расчеты выполняются в такой последовательности:
1) анализируются данные о результатах деятельности предприятий отрасли, к которой относится данное предприятие, и вычисляют среднее по отрасли значение показателя рентабельности собственного капитала (отношение чистой прибыли к собственному капиталу предприятия);
2) определяется чистая прибыль предприятия при среднеотраслевом уровне рентабельности, для чего среднеотраслевой показатель рентабельности умножают на собственные средства предприятия;
3) определяется избыточная прибыль вычитанием из фактической
чистой прибыли чистой прибыли при среднеотраслевой рентабельности;
4) определяется стоимость гудвилла методом капитализации, т.е.
делением избыточной прибыли на коэффициент капитализации.
Оценка стоимости нематериальных активов производится с помощью:
1) доходного подхода;
2) затратного подхода;
3) сравнительного подхода.
Доходный подход связан с методом дисконтирования дохода, т.е. преобразования будущих доходов в текущую стоимость оцениваемых нематериальных активов.
Будущие доходы включают:
■ периодический денежный поток доходов от эксплуатации не
материальных активов на протяжении срока владения;
■ денежные поступления от продажи нематериальных активов в
конце срока владения, т.е. будущую выручку.
Метод прямой капитализации основан на расчете ежегодного чистого дохода; с выбором коэффициента капитализации; с расчетом текущей стоимости нематериальных активов.
На основе затратного подхода определяется стоимость воспроизводства, и, хотя он может отличаться от рыночной стоимости, этот метод достаточно часто применяется (для исчисления налога на имущество, при распродаже имущества, при переоценке основных фондов и т.п.). Отличительный признак затратного метода — это поэлементная оценка. Оцениваемые нематериальные активы расчленяют на отдельные части, и каждая часть оценивается, а затем стоимости всех нематериальных активов суммируются. При расчетах стоимости нематериальных активов учитываются физический и моральный износ. Физический износ оценивается по эффективному возрасту, индексам снижения потребительских свойств, снижению чистого дохода. Моральный износ характеризует потерю стоимости объекта в связи с появлением на рынке новых, более современных аналогов. Отсюда остаточная стоимость равна первоначальной за минусом износа. Например, для таких нематериальных активов, как ноу-хау и изобретения, выражением износа служат платежи роялти. Роялти — это плата за использование или предоставление разрешения на использование прав интеллектуальной собственности.