Фондовая биржа

Акции нового выпуска обычно размещаются среди определенного круга инвесторов и используют «уличную торговлю»: дилерские конторы, отделы ценных бумаг банков, инвестиционные фонды. Чтобы участвовать в фондовых операциях на бирже, ценные бумаги должны отвечать определенным критериям. К ним относятся: размер уставного капитала, номинал и объем выпуска ценных бумаг, не менее 2000 акционеров, ежегодный доход компании должен быть 2 млн долл. и др.

Только после того, как ценная бумага получит признание, она может попасть в котировочный лист (листинг) одной или нескольких бирж. Это дает много преимуществ: престижность, лучшие условия продажи, высокий рейтинг.
Рынок, где ценные бумаги многократно перепродаются, т.е. обращаются, называют вторичным. Уровень развития именно вторичного рынка, его активность, мобильность отражают уровень конкретного рынка ценных бумаг. Без активного вторичного рынка и первичный рынок обычно бывает вялым, узким и неразвитым.

Институционально организованным вторичным рынком капитальных ценных бумаг, преимущественно акций, где покупатели и продавцы собраны в конкретном физическом месте и торгуют на принципах аукциона, является фондовая биржа.
Между первичным и вторичным рынком ценных бумаг существует неразрывная связь и, что особенно важно, ставки рынка вторичного обращения влияют на уровень процента по кредитам.

Специфика биржевых игр заключается в том, что точно предсказать котировки ценных бумаг уже на завтра или послезавтра (тем более на длительное время) практически невозможно, что открывает широкие возможности биржевой игры на разнице цен и котировок.

Торговля ценными бумагами ведется сессиями и одновременно продаются не все виды ценных бумаг. Торговля ведется лотами (партиями), но сами ценные бумаги на торгах не выставляются, а находятся на специальных счетах в банках (депозитарии).

На момент открытия биржи объявляется изначальный курс ценных бумаг, а затем идет непрерывное сличение предложений и заявок, т.е. сделки купли-продажи могут совершаться в любое время сессии. Основные участники торгов — брокеры и дилеры, получающие заказы от своих клиентов или действующие самостоятельно. Установление цены осуществляется по принципу аукциона.
Очень важно подчеркнуть, что посредники должны пользоваться большим доверием клиентов, так как покупка и продажа носит характер коммерческих сделок и полностью зависят от знаний, способностей и порядочности посредника. Объективное значение этих биржевых игр заключается в согласовании спроса и предложения, в содействии рыночному равновесию.

Сама торговля ценными бумагами ведется в виде аукциона. Аукционы бывают простыми, двойными, залповыми ростой аукцион представляет собой организацию торговли ценными бумагами, при которой продавцы и покупатели проводят сделки напрямую между собой. Простой аукцион в зависимости от спроса и предложения может быть организован в виде аукциона продавца или аукциона покупателя. Аукцион продавца предполагает наличие на рынке ограниченного количества продавцов и большое число покупателей на выставленные ценные бумаги.

Простой аукцион покупателя предполагает достаточно много продавцов на рынке при ограниченном числе покупателей. В этом случае покупатель выбирает лучшие предложения со стороны продавцов.

Двойной — аукцион, при котором идет торговля как со стороны продавцов, так и со стороны покупателей. Этот вид аукциона возможен при большом количестве ценных бумаг, обладающих высокой степенью ликвидности и значительного количества участников.

Залповый аукцион применяется при недостаточно ликвидном рынке, когда сделки совершаются нерегулярно, объемы невелики, а разница в ценах большая. Особенность проведения этого аукциона — определение цены, которая должна быть единой для всех участников сделки. Поступившие заявки ранжируют для покупателей по мере убывания цены, а для продавцов — по более высоким ценам. Исходя из этих данных, устанавливается единая цена.