Фондовая биржа

Покажем на простом примере, как складывается котировка курса акций некоторой компании в обычный биржевой день. Биржи работают каждый рабочий день в строго обусловленные часы; любое закрытие биржи на день или час может быть вызвано только серьезными потрясениями в стране или в мире.

При осуществлении сделок купли-продажи акций через систему биржевой продажи, продавец и покупатель практически не встречаются, а действуют через посредников.

Клиенты, желающие продать или купить ценные бумаги, дают поручение своему брокеру. Согласно биржевым правилам, если брокеру поступил заказ на приобретение акций по рыночной цене, т.е. по наилучшей цене, то он решает это сам.

Например, имеются предложения на продажу акций по ценам: 40 долл., 40,5 долл., 41 долл. Одновременно есть заявки на приобретение акций по ценам 39 долл., 38,75 долл., 38,25 долл. В данном случае заказ должен быть осуществлен по цене 40 долл.

Механизм котировки ценных бумаг зависит на каждый день торгов: ох числа заявок на продажу и покупку конкретных акций и разброса цен по ним.

Например, в день открытия биржи наблюдался большой разброс цен, по которым покупатели хотели бы купить 200 штук по цене 190 долл. В то же время по более высокой цене 210 долл. спрос составил 55 акций, а предложено было 175. После многократных согласований между продавцом и покупателями курс в этот день установился на котировке 185,5 долл.

На биржах широко развиты спекулятивные игры, которые выгодны дилерам, брокерам и их клиентам. Биржевые игроки, делающие ставку на повышение курса акций определенной компании — «быки», сами или через посредников скупают эти акции, якобы очень прибыльные. Другая группа биржевых игроков, напротив делают ставку на понижение курса других ценных бумаг — «медведи», сбивают цены слухами о плохом состоянии компании, а сами скупают подешевевшие ценные бумаги. Однако, несмотря на это, биржа остается достаточно точным индикатором положения дел в экономике.

Для определения динамики предпринимательской активности на основе уровня фондовых операций используются биржевые индексы. Индекс курсовой цены каждой акции (облигации) определяется произведением ее курса на число акций этого типа, котировавшихся на бирже, деленных на номинал. Каждая биржа имеет свои собственные индексы. Но наиболее популярным и пользующимся мировым авторитетом считается индекс Доу — Джонса.

Первый фондовый индекс был разработан в США в 1884 г. Чарльзом Доу, который рассчитал его по 11 железнодорожным компаниям как среднеарифметическую по ценам на акции этих компаний. Но затем он со своим партнером Эдди Джонсоном стал печатать на страницах экономического журнала индексы 30 крупнейших промышленных компаний.

Кроме фондового индекса Доу-Джонса, признанного во всем мире, в каждой стране разрабатываются свои фондовые индексы. В Великобритании — индекс «Футси», в Японии — индекс «Никей», в Канаде — индекс фондовой биржи г. Торонто, во Франции — «САС». В России как основной применяется индекс РТС (Российская торговая система), но есть еще и другие индексы. Так, например, рассчитываются индекс банковской системы, индекс промышленный и сводный.
Дальнейшее развитие организованной торговли ценными бумагами в нашей стране имеет ряд специфических характеристик:

■ финансовый рынок России имеет большую пространственную протяженность;
■ акции большого количества региональных акционерных компаний практически неликвидны;
■ капитализация большинства эмитентов низка.

Для формирования межрегиональной системы торгов ценными бумагами следует: повысить общую ликвидность фондового рынка;привлечь большое количество компаний реального сектора экономики на финансовый рынок;увеличить количество участников рынка ценных бумаг; выявить реальную стоимость ценных бумаг.