Роль золота в современном мире

Когда в конце 1970-х годов мир погружался в денежный и политический хаос, некоторые теоретики предположили, что идеи свободного предпринимательства и даже вообще демократии устарели. Согласно широко распространившейся тогда точке зрения, в течение следующих нескольких десятилетий должно было произойти слияние американской и советской экономических моделей — некая «конвергенция», конечным итогом которой виделось создание экономики с централизованным планированием, в чьих рамках частная собственность имела бы ограниченные права. Однако подскочившая до 100 долларов за баррель цена на нефть спутала все прогнозы.

И все же, как и следовало ожидать, верх взяла логика развития свободного общества. Запад опять обрел точку опоры.

В конце 1970-х годов вновь назначенный председатель совета директоров Федерального резервного банка Пол Уолкер выразил намерение поднять процентные ставки до любого требуемого уровня, чтобы обуздать инфляцию и восстановить уважение к доллару. В начале 1980-х президент Рональд Рейган и его идеологический соратник в Британии Маргарет Тэтчер сократили налоги, безжалостно расправились с профсоюзами в государственном секторе экономики и стали проводить политику жесткой экономической и гео-политической конфронтации с Советским Союзом. Эти азартные игры увенчались успехом, и частный сектор обрел свой прежний бойцовский дух — хотя бы в некоторой степени. В США возобновился экономический рост, который затем распространился и на остальной мир. Вскоре забрезжила надеж-да, что свободные люди, возможно, смогут сами навести порядок в своих делах.

К середине 1980-х годов капитализм процветал, поскольку акции росли в цене, а банковские ставки продолжали падать. После краха Советского Союза в 1991 году спор насчет лучшей формы организации человеческого общества, похоже, был решен. Победили капитализм и демократия, и выбирать можно было теперь только между различными вариациями на эту тему: коммунитарный стиль Японии, партнерство бизнеса, труда и правительства по типу Германии и Франции ил и же более либеральная англо-американская версия. В любом случае первым пунктом в повестке дня стояли стабильность и экономический рост. В 1990-х годах курс акций и других финансовых активов неуклонно возрастал, в то время как позиции доллара крепли. Человечество, ведомое Кремниевой долиной и Уолл-стрит, начало думать, что его будущее уже обеспечено.

В то время как разворачивались эти великие события, золото — испытанное временем лекарство от финансовых неурядиц и неопределенности — начало казаться не таким необходимым. Его цена, достигнув пика в 1980 году, начала падать (причем график падения представлял собой неровную кривую). В 1999 году она достигла минимальной величины, составив 252 доллара за унцию ($8,10/гг.). Если всего лишь двадцатью годами раньше золото являлось ядром глобальной денежной системы, то теперь находилось накануне того, чтобы быть преданным забвению, и такую жалкую участь ему, похоже, предстояло влачить вечно.

Сейчас золото выполняет в мире четыре главные функции.
Резервы центральных банков. Хотя формально золото больше не связано ни с одной из основных валют мира, оно все еще, наряду с долларами, евро и другими валютами, хранится центральными банками в качестве резервного актива для поддержки курса национальных валют. В конце 2002 года центральные банки держали у себя, по приблизительным подсчетам, 18 тысяч метрических тонн золота, что составляет 12% всего золота, находящегося в настоящее время на поверхности планеты. Правда, сами банки утверждают, что их золотые резервы составляют 32 тысячи метрических тонн. Это расхождение мы объясним позднее.

Для центральных банков золото является как благословением, так и проклятием. В отличие от национальных валют, это осязаемый актив, а не чье-то обязательство. И в течение последних нескольких десятилетий оно было единственным резервным активом, который сохранял свою покупательную способность. Однако если имелась возможность инвестировать доллары в кредиты, которые со временем принесли бы Центральному банку еще больше резервов, то золото в лучшем случае можно было ссудить под 1 % годовых. В чем разница? Заменители денег существуют по прихоти банкиров центральных банков, которые, как вам теперь известно, имеют склонность ошибаться в сторону переизбытка. Так что те, кто дает в кредит свои доллары или евро, с полным основанием требуют высоких доходов на вложенный капитал (что известно под названием «премия за риск») в качестве компенсации за вероятность получения его назад в частично обесценившейся валюте. В противоположность этому золото нельзя создать из воздуха, и оно относительно безопасно: рынок требует от него меньший процент.