Инвестиционная кредитоспособность предприятия

2. В соответствии с принятыми критериями оценки финансового состояния предприятия его кредитоспособность может интегрально оцениваться в достаточно широком диапазоне. Например, предприятие может быть отнесено даже к числу финансово проблемных, но если оно может предложить хороший залог, то скорее всего получит кредит. Долгосрочный же инвестиционный кредит может быть выдан только предприятию с очень хорошим финансовым состоянием.

3. При краткосрочном кредитовании важно правильно оценить именно текущее финансовое состояние заемщика. Для долгосрочного кредитования этого явно не достаточно. Не менее важно, чтобы его финансовое состояние было стабильным в долговременном плане.

4. Если при краткосрочном кредитовании приемлемое финансовое состояние предприятия может быть решающим аргументом в пользу решения о выдаче ему кредита, то при кредитовании инвестиционного проекта хорошее финансовое со
стояние заемщика — это лишь условие, обязательное для рассмотрения других факторов, определяющих инвестиционную привлекательность предприятия (но недостаточное для решения главного вопроса). Если указанное условие не соблюдено, то нет смысла тратить время на анализ других факторов.

Менеджмент. Хотя данный фактор тесно связан со всеми другими внутренними факторами, он имеет важное самостоятельное значение. Кредиторы и инвесторы поступят правильно, если обратят на него самое пристальное внимание. Особое внимание необходимо уделить изучению следующих аспектов менеджмента: качество важнейших документов, связанных с управлением предприятием (грамотно разработанный устав и связанные с ним документы), и степень соблюдения их норм; рациональ-ность организационной структуры и структур управления предприятием, качество регламентации отношений между указанными структурами; соответствие организационных и управленческих структур предприятия современным представлениям об управлении (в частности, наличие подразделений, выполняющих функции, необходимые для достижения целей предприятия в условиях рыночной экономики); наличие на предприятии стратегического менеджмента, реализующего систему четко сформули-рованных целей; состояние комплекса организационно-управленческой документации, регламентирующей важнейшие стороны деятельности предприятия (при этом особое внимание следует уделить их внутренней непротиворечивости и актуальности для анализируемого периода); существующая на предприятии система норм и нормативов и ее практическое использование в управлении; наличие системы обучения и повышения квалификации кадров и эффективность ее функционирования; квалификация руководителей предприятия; механизмы принятия решений, их (механизмов) регламентация и эффективность; совершенство применяемой системы планирования; состояние исполнительской дисциплины; эффективность финансово-договорной работы предприятия; качество налогового планирования.

В зависимости от конкретных условий в качестве объектов исследования можно рассматривать и другие моменты, прямо или косвенно характеризующие состояние менеджмента на предприятии.

При анализе менеджмента полезно руководствоваться специально разработанным документом, в котором будут определены критерии оценки различных факторов и конкретный перечень условий, несоблюдение которых заемщиком говорит о недопустимости выделения ему долгосрочного инвестиционного кредита. Сделать подобный документ непросто, но любой серьезный кредитор или инвестор должен его иметь.

Инвестиционная программа. Как уже отмечалось ранее, кредитору и инвестору необходимо знакомиться не только с документами на кредитуемый (финансируемый) проект, но и с документами на всю совокупность инвестиционных проектов предприятия. Это необходимо делать, поскольку результаты реализации каждого из проектов обязательно будут отражаться на финансовом состоянии заемщика и на его инвестиционной кредитоспособности.

Анализ подобной программы — непростое и даже деликатное дело, которое в каждой конкретной ситуации следует выполнять с учетом реально существующих условий и интересов, причем не только сторон возможной кредитной сделки, но и третьих лиц, не участвующих в реализации проекта.

Хотя исследование предприятия, претендующего на долгосрочный кредит под инвестиционный проект, нельзя признать легким занятием, но оно вполне посильно для солидных кредиторов и профессиональных инвесторов. Повышение качества анализа инвестиционной привлекательности предприятия и инвестиционной кредитоспособности заемщика существенно снижает риск предоставления долгосрочного кредита и несомненно окупает все затраты банков и инвесторов, связанные с налаживанием серьезной постановки данной работы.