Концепция, показатели и индексы управления финансовой активностью компании

Для каждого предприятия существует точка финансово-экономического равновесия, которую оно может определить самостоятельно, без «спущенных сверху» нормативов. Находясь в этой точке, предприятие платежеспособно и обладает начальным уровнем устойчивости. Двигаясь от этого начального уровня вверх, предприятие набирает запас устойчивости, а платежеспособность приобретает более высокие качества: от гарантированной совершается переход к абсолютной платежеспособности.

Состояние финансово-экономического равновесия заключается в том, что реальные, производительные (долгосрочные и текущие нефинансовые) активы обеспечиваются собственным капиталом предприятия (капиталом и резервами, в терминологии бухгалтерского баланса).

Это означает, что все финансовые активы (денежные средства, легкореализуемые ценные бумаги, дебиторская задолженность и долгосрочные финансовые вложения) уравновешиваются заемным капиталом (краткосрочными займами, кредиторской задолженностью), или, что то же самое, финансовые активы покрывают обязательства предприятия. Именно такое положение считается устойчивым: в экстраординарном случае, когда все кредиторы желают одновременно получить по своим требованиям, предприятие может расплатиться со всеми, не продавая производственных запасов или оборудования, не нарушая производственного цикла.

Состояние финансово-экономического равновесия не может быть длительным. Это не более чем определенный период времени, так как движение происходит постоянно: либо набирается запас финансовой устойчивости (при этом равновесие сохраняется, оно обязательный компонент устойчивости), либо этот запас сокращается. Знание количественной характеристики равновесия необходимо, чтобы управлять активностью.

Существующие подходы имеют ограничения, так как они основаны на данных бухгалтерского учета. Несмотря на то что в бухгалтерскую отчетность внесены и вносятся некоторые изменения, в целом она не соответствует потребностям управления предприятием в рыночных условиях, так как отчетность не содержит специального раздела или формы, посвященной оценке финансовой устойчивости предприятия. К тому же при проведении финансового анализа внешнюю бухгалтерскую отчетность необходимо очищать от регулирующих статей, иначе результаты анализа не будут соответствовать реальной ситуации.

Для целей управления методика оценки финансовой устойчивости предприятия состоит в следующем.

Анализ финансового состояния должен проводиться на основе ба-ланса-нетто, очищенного от регулирующих статей (в идеале он должен проводиться не по внешней финансовой отчетности, а используя бюджет по балансовому листу). В случаях, когда отсутствует бюджетирование на предприятии, запас финансовой устойчивости можно оценивать по внешней финансовой отчетности по балансу-нетто.

Для этих случаев необходима методика, позволяющая оценивать стратегическую финансовую активность. Необходимость разработки методики обусловлена действующей в настоящее время отчетной формой, которая в отдельных случаях относит синтетические счета к разделам баланса недостаточно корректно. Таким образом, прежде чем проводить еценку финансовой устойчивости или анализ финансового состояния, используя традиционные методы, следует сформировать аналитический (пригодный для анализа) баланс.

Перечень процедур преобразования отчетной формы баланса в аналитический баланс зависит от конкретных условий. Этот перечень нельзя заранее определить на все случаи. Каждый аналитик в соответствии со своей квалификацией и опытом решает эту проблему по-своему. Важно, чтобы были исправлены показатели, искажающие реальную картину, а именно нужно:
1) исключить из общей суммы капитала (валюты баланса) величи
ну «Расходов будущих периодов». На эту же сумму необходимо уменьшить размеры собственного капитала и материально-производственных запасов;
2) увеличить размеры материально-производственных запасов на
сумму налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям;
3) исключить из суммы материально-производственных запасов
стоимость отгруженных товаров. На эту же сумму необходимо увеличить размеры дебиторской задолженности;
4) обратить внимание на сумму задолженности участников по вкладам. Наиболее существенные искажения могут наблюдаться в акционерных обществах открытого типа при первичном размещении акций. В соответствии с нормативными документами в уставный капитал записывается вся сумма эмиссии в момент регистрации уставного капитала до реальной подписки на акции. Иначе говоря, стоимость активов и стоимость собственного капитала повышаются в балансе преждевременно. Для получения реальной картины необходимо уменьшить собственный капитал, валюту баланса и внеоборотные активы
на сумму непроданных и не обеспеченных подпиской акций;
5} выделить в статье целевого финансирования и поступлений суммы, полученные безвозмездно на развитие производства (например, субсидию местного бюджета на реконструкцию овощехранилища), и суммы, полученные для внепроизводственного потребления (например, плату родителей за содержание детей в детском саде). Первый тип сумм следует оставить в составе собственного капитала, а второй перевести из собственного капитала в краткосрочную задолженность или вообще вывести из валюты баланса (за счет уменьшения ликвидных средств и собственного капитала);
6) в случае превышения полученных работниками предприятий долговременных ссуд над кредитами банков для работников необходимо выявленную сумму актива перевести в недвижимое имущество (иммобилизованные средства), одновременно увеличив на ту же сумму долговременные обязательства и уменьшив на ту же сумму собственный капитал (например, за счет нераспределенной прибыли). Второй способ — полное исключение выявленной суммы из валюты баланса за счет соответствующего уменьшения ликвидных средств и собственного капитала;
7) перевести из долгосрочных обязательств в краткосрочные те суммы долговременных кредитов и займов, которые должны быть погашены в наступающем году, включая ссуды, не погашенные в срок;
8) уменьшить сумму краткосрочных обязательств (заемных средств)
на величину «Расчетов по дивидендам», «Доходов будущих периодов»,
«Фондов потребления» и «Резервов предстоящих расходов и платежей».
На эту же сумму необходимо увеличить размеры собственного капитала;
9) по возможности (на основе данных внутреннего анализа) следует выявить иммобилизацию средств, скрытую в составе дебиторской задолженности и прочих текущих активов. Критерием здесь должна
служить низкая ликвидность или полная неликвидность обнаруженных сомнительных сумм. Эти суммы должны быть переведены в раздел недвижимости с одновременным перемещением соответствующих
сумм из собственного капитала в долговременную задолженность, или
полностью исключены из валюты баланса, ликвидных средств и собственного капитала;
10) перевести дебиторскую задолженность, которая может быть
погашена не ранее чем через год, в раздел недвижимости.
С учетом этих рекомендаций расчет показателей на основе данных баланса будет осуществляться следующим образом (в формулах приводятся статьи баланса, которые уже скорректированы исходя из внутренней финансовой отчетности согласно вышеуказанным правилам).

Текущие активы = Ф1.290 х Ф1.216 х Ф 1.230 х Ф1.244 х Ф 1,252.
Ликвидные активы = Ф 1.215 + Ф 1.240 - Ф 1.244 + Ф1.250 -Ф 1.252.
Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения = = Ф1.260 + Ф1.250-Ф1.252.

Материально-производственные запасы = Ф1.210 - Ф1.215 — 1-Ф1.216 + Ф1.220.
Недвижимость или иммобилизованные средства = Ф1.190 + Ф1.230.
Общая сумма капитала = Ф1.300- Ф1.216 - Ф1.244 - Ф1.252.
При определении показателей указаны коды ИСХОДНЬЕХ данных, которые берутся из бухгалтерской отчетности. Код состоит из двух частей: первая часть указывает на код документа (Ф1 — форма № 1 «Баланс предприятия»; Ф2 — форма № 2 «Отчет о финансовых результатах; ФЗ — форма № 3 «Отчет о движении капитала»; Ф4 — форма № 4 «Отчет о движении денежных средств*; Ф5 — форма № 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу»; вторая часть — на номер строки данной формы.

Реальные активы = Ф1.120 + Ф1.130 + Ф1.211 + Ф1.213 + Ф1.214.
Обязательства (заемные средства) = Ф1.59О + Ф1.690 - Ф1.630 -- Ф1.640-Ф 1.650.

Долгосрочные обязательства = Ф1.590.
Краткосрочные обязательства = Ф 1.690 - Ф1.630- Ф 1.640 - Ф 1.650.
Собственный капитал = Ф1.690 — Ф1.216 — обязательства — Ф1.244 — -Ф1.252.
Чистые ликвидные активы = ликвидные активы — краткосрочные обязательства.

Собственные текущие активы (собственные оборотные средства) = = текущие активы - краткосрочные обязательства.

На основе данного баланса рассчитываются активы.
Нефинансовые активы = материально-производственные запасы + + недвижимость или иммобилизованные средства — Ф 1.140.
Финансовые активы = текущие активы — материально-производственные запасы + Ф1.140.

Запас финансовой устойчивости = собственный капитал - нефинансовые активы или финансовые активы - обязательства.
Если значение запаса финансовой устойчивости меньше 0, то предприятие находится ниже точки финансово-экономического равновесия; если значение больше 0, то выше.