Управление риском

• «Эмпирическое» рехеджирование
• Дельта-гамма хеджирование
• Дельта-нейтральный хедж
• Обзор ситуации
• Резюме
• Рехеджирование по тэте
• Рехеджирование через фиксированные интервалы
• Сводим все вместе

Управление риском стратегий волатильности — наиболее сложная проблема, включающая в себя весь комплекс операций, связанных с устранением негативных факторов влияния. Как нам удалось выяснить из предыдущих обсуждений, они обусловлены не только вероятностью ошибки в оценке будущего поведения подразумеваемой волатильности. Временной распад тоже серьезно сказывается на результатах стратегии, помогая продавцу волатильности и препятствуя покупателю. Помимо всего прочего, наблюдающиеся аномалии в поведении контура дельты, которые со временем должны устраняться, не могут быть полностью игнорированы на относительно кратком временном интервале. Одна из идей состоит в том, чтобы регулярно осуществлять реба-лансировку стратегии, выравнивая ее до рыночно — нейтрального состояния, применяя для этого базовые активы. Существует несколько основных подходов, отличающихся друг от друга в методологическом плане, несмотря на их внешнее сходство. В этой главе мы займемся рассмотрением наиболее распространенных методов, а также посмотрим, какие есть пути для их улучшения.