Привлекаемые финансовые средства
трансформироваться в механизм дополнительного финансирования инвестиций реального сектора — в источник средств для модернизации предприятий или создания новой продукции.
Вкладывая свои средства (сбережения) в те или иные виды ценных бумаг, инвесторы преследуют следующие цели:
1) безопасность вложений;
2) доходность вложений;
3) прирост вложений;
4) ликвидность вложений.
Безопасность обеспечивают в первую очередь облигации государственных займов, казначейские билеты, акции крупных устойчивых компаний, банков.
Доходность ценных бумаг всегда соседствует с высоким риском ее получения, хотя имеются доходные и надежные ценные бумаги. Доходность ценных бумаг обеспечивается их тщательным подбором и периодической переоценкой.
Наращивать вложения можно только с помощью акций, которые приносят дивиденды, и которые в свою очередь можно реинвестировать в новые акции, увеличивая общий капитал.
Ликвидность ценных бумаг связана с возможностью их быстрого превращения в деньги. При приемлемой цене они всегда могут быть быстро проданы.
Ни одна ценная бумага не обладает всеми инвестиционными качествами. Если акционерная компания обещает высокие дивиденды, то есть риск их не получить. Напротив, умеренные доходы, как правило, вызывают уверенность в их обеспеченности.
Говоря об итогах развития финансового рынка России, надо отметить, что мы переходим к качественно новому этапу развития. За 2000—2004 гг. более чем в пять раз увеличилась емкость рынка и его ликвидность, а капитализация рынка акций превысила 200 млрддолл. Паевые инвестиционные фонды создаются инвестиционными компаниями; они либо продают акции, составляющие портфель этого фонда, либо их покупают. Стать участником такого фонда можно, купив пай в нем.
Выбор акций на нашем рынке пока небольшой — это ценные бумаги крупных российских предприятий «Лукойл», «РАО ЕЭС», «ЮКОС», «Сбербанк», «Газпром», «Мосэнерго» и др., причем 80 % акций на бирже приходится на них.
Но российский фондовый рынок растет, за последние годы индекс российской товарной системы вырос на 300 %. В этой связи роль и значение финансового рынка в развитии экономики трудно переоценить.
Фондовый рынок — это рынок, на котором торгуют специфическим товаром — ценными бумагами. Их ценность определяется активами, которые стоят за этими бумагами.
Роль и значение фондового рынка в системе рыночных отношений определяются следующими факторами:
■ привлечением свободных средств в виде инвестиций для развития производства;
■ обеспечением перелива капитала из низкорентабельных отраслей в развивающиеся отрасли;
■ привлечением средств для покрытия дефицита федерального и местного бюджетов;
■ возможностью оценить состояние экономики по индикаторам (индексам) фондового рынка;
■ влиянием на изменение темпов инфляции.
Фондовый рынок — важнейший механизм, обеспечивающий эффективное функционирование всей экономики. В настоящее время в России рынок ценных бумаг развивается и переходит к качественно новому этапу.
В ноябре
В экономической науке есть много определений ценной бумаги. Наиболее точными считается определение, которое подчеркивает, что это документ, являющийся титулом собственности и правом на получение доходов.
Одно из важнейших свойств ценной бумаги — ее назначение быть предметом купли-продажи на фондовом рынке. Различают фондовые и нефондовые ценные бумаги. К фондовым ценным бумагам относятся акции и облигации.
Важнейшим источником привлечения финансовых ресурсов для фирм, основанных как закрытые и открытые акционерные общества, является выпуск акций. В акционерном обществе могут выпускаться разнообразные виды и типы акций. Существует много разновидностей акций: простая (обычная), привилегированная, именная, на предъявителя, «золотая акция» и т.д.
Акция наделяет ее владельца статусом собственника акционерного общества (далее — АО) и предоставляет ему следующие права:
■ получение прибыли АО пропорционально своей доле в уставном капитале;
■ получение информации о деятельности ОА;
■ участие в управлении АО: через участие в работе общего собрания акционеров и через право выбирать и быть избранным в руководящие органы АО.
Инвестиционные свойства акций:
1) доходность — один из трех критериев, в соответствии с которым принимается решение о приобретении или не приобретении акций;
2) надежность — вероятность получения обратно вложенных в приобретение акций денег;
3) ликвидность — свойство или способность акции быть проданной (купленной) в относительно короткий период времени без убытка для продавца (покупателя). Все акции по ликвидности делятся:
а) на ликвидные — их можно продать (купить) легко и быстро;
б) на малоликвидные — их можно продать (купить);
в) на неликвидные — их невозможно продать (купить).
В условиях России ликвидность — важнейшее свойство акции, так как только ликвидные акции обладают определенной надежностью и доходностью. Наибольший интерес на фондовом рынке наблюдается к корпоративным акциям, потому что они представляют реальные активы предприятия (основные и оборотные средства), объемы которых растут по мере развития, и, как следствие, увеличиваются дивиденды и рыночная стоимость акций, что привлекает инвестора.
Следует уделить внимание привилегированным акциям как одной из распространенных в мировой практике форм привлечения дополнительного капитала. Однако на российском рынке этот вид акций еще недооценен. С другой стороны, можно видеть, что на рынке уже присутствуют и набирают обороты акции одних и тех же компаний, но делящиеся на привилегированные и обычные.
Компании широко используют механизм функционирования акций для формирования и увеличения уставного капитала. На первом этапе в момент создания АО учредители определяют необходимый им размер уставного капитала и покрывают его за счет своих взносов, получая эквивалентное число акций. При учреждении АО весь уставный капитал должен быть полностью распределен между учредителями.
При необходимости привлечения дополнительных финансовых ресурсов акционерное общество может выпустить ценные бумаги.
Облигация — ценная бумага, дающая право ее владельцу на получение текущего дохода в течение облигационного срока, а по его окончании — право на погашение облигации, т.е. получение назад номинальной стоимости облигации.