Привлекаемые финансовые средства

Различия между акцией и облигацией заключаются в следующем:

 1) акция — ценная бумага бессрочная, а облигация — срочная;    

 2) эмитент акции не обязан ее выкупать, а эмитент облигации обя­зан выкупать (погашать);

3)       по акциям не гарантировано получение никаких доходов, а по облигациям гарантировано;

4)   акция — ценная бумага высокодоходная, но рискованная, а об­лигация — менее доходная, но более надежная;

5)       акция абсолютно защищена от инфляции, а облигация беззащит­на перед ней;

6)       владелец акции — собственник имущества, а владелец облига­ции — кредитор общества.

Облигации характеризуются:

1)       отношением займа между инвестором и эмитентом. Лицо, ку­пившее облигацию, не становится владельцем предприятия;

2)       наличием конечного срока обращения облигации, после истече­ния которого она гасится.

По собственности эмитента облигации могут быть:

1)         государственными;

2)         корпоративными;

3)         муниципальными;

4)    частными.

По форме получения дохода различают:

1)      выигрышные;

2)      купонные — по таким облигациям текущий доход выплачивает­ся несколько раз в форме купонного дохода, равный отношению произведения номинала и купонной ставки к числу купонные периодов;

3)      дисконтные — доход выплачивается один раз в форме дисконта, равного разнице номинальной стоимости и ее продажной цены.

По способу погашения облигационного займа существует сериаль­ная облигация, погашение которой происходит частями (траншами) отложенного фонда, а эмитент периодически создает фонд погаше­ния выкупного фонда.

Если договорная цена облигации равна номиналу, то доходность об­лигации специально рассчитывать не надо, так как она равна купонной ставке по облигации. В противном случае доходность надо рассчиты­вать. Выделяют два показателя доходности по купонной облигации: те­кущая (рыночная стоимость) и доходность в период погашения (выкуп­ная стоимость).

По дисконтной облигации рассчитывают только выкупную сто­имость. Доход по облигациям облагается налогом, аналогично акциям. В России платежи по облигациям выплачиваются из чистой при­были. Так как доходы от акций и облигаций выплачиваются из чистой прибыли, то установлен порядок выплат доходов по ценным бумагам: сначала выплачиваются доходы по облигациям, затем по привилеги­рованным акциям, а затем дивиденды по обыкновенным акциям.

В большинстве случаев облигационные займы являются долгосроч­ными (от пяти лет и более). Во всех странах большое внимание обра­щается на принцип размещения и приобретения льготных ценных бумаг и в особенности облигаций. Разработана дифференциация облигаций по качеству. Например, в США максимальное качество — Ааа/ААА, высшее качество — Аа/АА, среднее — Ваа/ВВВ, низкое — Саа/ССС.

Фирмы прибегают к эмиссии облигаций для того, чтобы получить заемный капитал, В отличие от банковского кредита облигационные займы обеспечивают привлечение кредитных ресурсов на более дли­тельные периоды. Следует учитывать, что, выпуская облигации, фир­ма не увеличивает свой уставный капитал. Инвесторы, приобретая облигации, не считаются акционерами и не участвуют в управлении предприятием.

Облигации могут быть в наличной форме в виде бланка конкрет­ной ценной бумаги и в безналичной в виде записей на счетах.

Понятно, что акции и облигации имеют неодинаковые инвести­ционные качества, т.е. неодинаковую привлекательность для инвес­торов.

Облигации, как правило, обеспечивают большую сохранность сбе­режений, чем акции, и поэтому более привлекательны для людей ос­торожных и консервативных. Особенно надежны государственные облигации, но их владельцы имеют доходность ниже и лишены воз­можности быстрого обогащения, в отличие от владельцев акций.

Акции более интересны для прогрессивных, рисковых инвесторов. Это наиболее привлекательная форма для вложения средств. Извест­но, что все акции делятся на несколько групп по их доходности, лик­видности:

1) акции «голубые фишки» — самые престижные, «спрэд» которых
очень высок (цены покупки и продажи очень близки). Именно по этим
акциям больше всего сделок;

2)     акции «II эшелона» — акции известных компаний, но сделок по
ним меньше и рейтинг ниже;

       3) акции «неликвидные» — по ним сделки редки, рейтинг низкий.
На российском и мировом фондовых рынках ценятся и котируют­ся акции самых крупных российских предприятий. Основная стоимость акций на бирже приходится на них. Крупная валютная биржа Российской Федерации — это Московская межбанковская валютная биржа, на нее приходится 80 % всего оборота рынка акций. Общая сто­имость акций на фондовом рынке составляет 165 млрд долл. В США этот показатель равен почти 10 трлн долл.